今天看到中金公司写的一份消费报告觉得很有意思，跟大家分享一下。
刚结束的五一假期数据，前天我已经给大家总结过了，但还是再重复啰嗦一遍吧。全国旅游人数达2.74亿人次，同比+70.8%，恢复到2019年同期的119.1%。国内旅游收入达1480.56亿元，同比+128.9%，恢复到2019年同期的100.7%。
出行人数虽然是超过了2019年，但是旅游消费的恢复力度不及旅客客流量恢复力度，只恢复到2019年的90%-100%。我给出的总结是：出行旅游的人数比2019年多了20%，但是人们平均消费水平比2019年降了20%。
但是如果看中金公司统计的不同能级城市酒店预定量，一线城市相比2019年其实没有下跌多少，只是也没有贡献正增长而已，持平。贡献增长的主要是除一线城市外的，超一线城市、二线城市、三线城市甚至四线城市，它们都比2019年有明显增长👇
如果是这样，那我之前总结的话不太准确，应该改为“出行旅游消费的人数比2019年多了20%，只是这些人的消费水平低20%”
虽然今年北上广深也挺多人的，但跟“满头大汉”“厕所都是人”的各景区来比，跟淄博比，那真是小巫见大巫了。特别是以往热闹的香港，今年似乎显得有点冷清，香港入境人数并没有预期的高。
据香港入境处数据显示，五一劳动节5日假期合共有171万人次入境香港，其中内地访客有62.5万人次，占整体的37%，只相当于之前的63%。
为什么一线城市的消费似乎在降级，但是三四线城市的消费反而在升级呢？这很反常识。我想了想，可能还是跟“房价”有重要关系。
大家以前是否听说过两种截然相反的观点：
A：房价跌了，才有钱消费
B：房价涨了，才愿意消费
究竟是A对还是B对？房价应该跌还是涨？
这可能取决于房子对我们来说是什么东西。
如果房子是消费品，那A就说得对。房子作为消费品实在太贵了，挤占了其他消费支出的空间。为了买房还贷，很多朋友节衣缩食。那房价跌了，大家不急着买房了，一下子就腾出巨大的消费空间，其他消费支出就增加了。
如果房子是投资品，那B就说得对。房子作为投资品，如果房价上涨了，人们会觉得自己的财富在不断增长，未来的自己非常有钱，不需要进行过多的存款储备甚至愿意一定程度的超前消费。房价越涨，我们的消费意愿越是足。反之，随着房价不断下跌，人们觉得自己的财富不断缩水，未来的自己变得越来越穷，提前存款储备，消费就会被抑制。
对于一线城市的人们来说，房子可能更多是作为投资品，是一项非常重要的资产财富。而对于二三四线的人们来说，房子可能更多是作为消费品，以前省吃俭用就为买一套房子，如今不急着买了，没有买房压力，消费能力反而就提升了。
这是我最近研究消费复苏的思考，不一定对，欢迎朋友们给我指正补充
这种分化差异，最终导致经济复苏呈现“K型”，所谓K型复苏就是经济整体是在复苏，但有一部分消费复苏得比较好，一部分消费复苏得比较差，甚至还是在衰退的。
......
@今日话题 @雪球创作者中心 @雪球基金 $酒ETF(SH512690)$ $旅游ETF(SZ159766)$ $白酒基金LOF(SZ161725)$