又听了几家券商机构的策略会议，“顺周期”这个词的爆火程度已经超过了新能源车、光伏，参加顺周期大会的人数超过了去参加新能源大会的人数。
可能大家心里都清楚，考虑到今年受疫情冲击导致经济增速异常低，在今年的低基数下，明年中国GDP增速很可能超预期。
拜登当选美国总统叠加疫苗年底出炉，明年美国经济增速也很大概率改善。
驱动全球经济增长的两大引擎同时点火，终端需求增长，明年通胀就可能抬头，导致大宗商品涨价。
具体数据还需要密切跟踪观察，目前都只是预测。说不定信用收缩超预期，经济增长不及预期呢？做宏观经济预测，多头和空头都有可能被打肿脸。因此，还是选择做滑头比较舒服。
我之前在👉《经济转好，反而亏大钱的原因！》里面给大家分析了，在“顺周期”阶段不利于成长股，有利于价值股的原理，新关注的朋友建议先重温一遍。
上周一，我也给大家分享了我挖掘到的两只顺周期行业基金👉《“顺周期”牛股打包购买指南》易方达供给改革过去一周+3.35%，华宝资源优选过去一周+5.04%，沪深300指数过去一周+1.78%，创业板指过去一周-1.47%，整体来看都能跑赢指数。
下面再给大家分享下我很早就关注的一些“价值王者”基金。这些基金经理曾经都叱咤风云，当过“最佳男主角”。
但因为市场风格的原因，过去两年价值风格一直被成长风格吊打。王者们被各种针对，逐渐地被人唾弃，被人遗忘，投资者持续赎回，基金规模持续萎缩。如果2021年顺周期得以延续，那么这些价值王者应该给予重点关注。
①中欧价值发现（166005），基金规模25.97亿。基金经理叫曹名长，2006年就在新华基金担任基金经理，2009年就已经拿到各种基金大奖。2015年跳槽到中欧基金，担任中欧价值发现的基金经理，2016年-2018年再度横扫各类基金大奖。
数据来源：WIND
那三年也是曹名长最近一次高光时刻，当时的曹名长跟今天的张坤（易方达蓝筹精选的基金经理）一样耀眼。
2017年11月1日曹名长募集了一只叫中欧恒利三年定开（166024）的基金，74亿的规模放在当下不算什么，但在三年前已经是第一名。
然后，曹名长以及中欧恒利投资者的噩梦开始了。
在经历2018年大熊市后，成长股风险出清，2019年后市场风格从价值风格切换到成长风格。曹名长的低估值投资法失灵，中欧恒利成立至今收益率仅有16.91%，年化回报率5.24%。
中欧价值发现基金在2019年后也开始大幅跑输银河战舰，直到最近几个月才有迎头追赶的迹象。
数据来源：Choice
四个字形容曹名长的持仓：估值极低。
数据来源：WIND
曹名长是目前最老资历的“价值王者”，任职时间即将满14年，2019年下半年他跑输市场后被机构大幅减仓，但如果未来王者归来，估计机构还是会选择他。
数据来源：天天基金网
②中庚价值领航（006551），基金规模29.08亿。基金经理叫邱栋荣，2014年在汇丰晋信基金担任基金经理，成名作汇丰晋信大盘基金当年持续四年获奖。
他使用的交易策略就是PB-ROE模型，我之前给大家写过👉《一个快被大家遗忘的“杀手锏”》《一个闷声发财的策略！》，模型的详细原理我今晚就不解释了，想深入了解的朋友可以点击重温。
数据来源：WIND
2018年跳槽到中庚基金，在18年底发了中庚价值领航基金。虽然整体业绩比中欧价值发现好，但也因为风格的原因持续跑输银河战舰基金组合。
数据来源：Choice
八个字形容邱栋荣的持仓：估值便宜，但看不懂。前十大持仓的平均PE估值23.81倍，平均PB2.98倍，虽然没有中欧价值发现便宜，但放在当下也算是一股清流。
不过邱栋荣买的大部分是中小盘价值股，除了少数如中国太保这种大块头，其他股都基本属于冷门股。
数据来源：WIND
基金成立时间不长，但这两年机构正在不断加仓。
数据来源：天天基金网
分析下来，估计大家也逐渐清楚了。不同的主动型基金对应不同的基金经理，使用不同的策略体系。股票市场是千变万化的，暂时不存在一种投资策略是任何时间都能维持高收益的，总会出现阶段性跑赢或者阶段性跑输的情况。
无论是价值王者还是成长王者，都很容易出现均值回归。一个极端风格的基金经理在适合他的市场风格，会赚到全市场最多的收益，但在一个不适合他的市场风格里面，也会出现业绩垫底的情况。
盈亏同源，便是这个道理。
大家可以有两种投资办法：
①如果能够精准掌控市场风格切换，在价值风格的时候买价值王者，在成长风格的时候买成长王者。比如2016年买中欧价值发现，2019年换广发小盘成长，那收益率必定非常不错，大概率能战胜市场95%的投资者。
数据来源：Choice
②如果不能够精准掌控市场风格切换，那就像我一样用笨方法，把各类投资风格最优秀的基金挑出来打包买，不赚市场风格的钱，只赚主动型基金长期战胜指数的钱。
这个方法很蠢，赚不到最多的钱，但拉长时间看却能战胜价值王者和成长王者。投资策略体系不是非黑即白，也不是非成长即价值，还有均衡风格。下次有机会我再给大家介绍均衡王者。
.......
哦对了，最近指数ETF又开始有新货到了。之前一直有朋友问有没有猪肉股ETF，下周一富国中证农业ETF（159825）开始募集资金了，不久后就可以上市交易。想参与认购的朋友可以在华宝证券基金认购页面输入159825。
我对比了农业指数跟各大猪肉股的走势，非常接近。想做猪肉股网格的朋友们找到替代品了。
数据来源：WIND
我建议各大基金公司尽量发多一些行业ETF，其实很多小户投资者有很大的需求。
比如11月金股名单里面有五粮液和泸州老窖，但五粮液股价是268元/股，泸州老窖是194元/股，买100股就是2W起，要均衡持仓就4W起。这还只是两个股，想多买几个，这不得10W啊。
一些朋友确实囊中羞涩，我就帮他们想了个办法，绕道买酒ETF。酒ETF股价2.245元/股，不到300块就能买。虽然在如今这个龙头为王的时代，ETF会跑输龙头股，但至少比买不了强，少了alpha收益，还是捞到beta收益。
数据来源：WIND
但行业ETF还是太少了，最近化工行业大火，居然没化工ETF，逼着绕道买易方达供给改革，这在场外申购非常不方便。比如前段时间光伏行业大火，也没有光伏ETF，只有环保ETF里面含有约40%光伏。
随着整个中国经济转入存量发展时代，未来的投资机会可能更多在局部行业，并且以一个行业轮动的方式进行。
比如去年和上半年，芯片行业大涨，去年下半年和今年就是新能源汽车大涨，今年下半年又轮动光伏行业大涨。可能明年光伏再一波大涨，又轮动别的行业。
目前看风格轮动两年一换，看看明年是不是继续遵守这个规律
........
我每晚都会在微信公众号：股市药丸 更新以下模型表，欢迎大家关注![[大笑]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_02_laughing.png?v=1 "[大笑]"){kind=small}
