历史总是惊人的相似，繁荣与萧条轮回上演。“蒜你狠”、“姜你军”、“向前葱”、“豆你玩”每隔几年就盛行一回，这是农产品的周期。号称“熊中最熊，牛中最牛”，这是证券行业的周期。在大基建时期，钢铁供不应求；这几年产能过剩，去产能，这是黑色系的周期...
我们无时无刻都在经历周期，所以很难以一个“局内人”身份观察我们所处经济周期的变化，但却能从过去找到些周期波动的痕迹。
下面是药师点评的“周期精华帖”大家赶紧拿好小板凳排排坐。
朋友问：药师，目前在你发掘跟踪的糖、汽配、动物疫苗、金银、油汽五个周期行业中，确定性和周期启动后的弹性，相对哪个更大些呢？（2019年7月9日）
答：确定性最高的，是金银。美联储迟早是会降息的，只看迟早。熬得过初一，熬不过十五。但弹性应该是最不足够的，因为黄金周期的大涨应该没这么快，回看2007年的时候，在金融危机初期，黄金作为避险资产一样也会被恐慌的人群抛售。黄金白银真正的最强主升浪，应该是美联储连着降息，或者一个月降息超过0.5%的时候。
油气是仅次金银的，只等中美完成谈判。
动物疫苗，则要等猪瘟疫苗成功被研制出来，猪瘟被控制了，猪肉价格吸引企业、散户大规模养殖，动物疫苗、动物饲料的需求自然能大量增长。
以上三个周期都是磨时间而已，别问我什么时候到，但大概率都会到。
汽车周期是比较麻烦的，需求萎靡，而且人们对车的依赖程度逐渐减弱，出行有地铁、火车、飞机。目前依然是赌一手国家政策扶持，但需求周期的复苏是没办法证实或者证伪的。
白糖周期同样需要赌政策。私房课大部分朋友都看过我之前分享的白糖研报和写过的晚报了。白糖三年周期的有效性，是建立在我国对外糖加征高额关税和配额的前提下。政策是多变的，也是充满zz性博弈的。谁知道未来会不会真的放宽外糖的进入呢。那么白糖三年周期的逻辑就被破坏了。当然，白糖企业现在都亏成沙雕，周期如期启动后，弹性是这里面最大的。
以上两个周期是真正充满博弈的。风险越大，弹性（赔率）自然就越大了。
朋友问：药师，一事不明，你说疫苗是猪周期的后周期，那是不是理论上应该和猪肉价格走势相反？和猪肉养殖股的走势也大体相反？猪价到达顶峰时它(不考虑预期)跌到底，然后因为补栏量供给大增猪价跌到底时，它的股价到顶？另外牧原和生物同属该行业吗？本年度走势差别很大，好像牧原成了正向跟猪周期吗？
答：对，不过股价=盈利+情绪，有时候预期提前反映了，股价可能提前触顶，或者提前触底，不一定是100%完全背离的。
另外部分周期股龙头，兼具成长性，所以是周期低迷的时候，也会出现更强的抗跌性。股价受到的影响比较大，不能简单无脑地贴合对比，得出的结果参考意义不大，要深入跟踪行业变化。这轮猪周期预期是从去年8月份开始的，你可以去看看牧原股份和生物股份之后的走势。牧原股份是养猪的，生物股份是卖动物疫苗的。
朋友问: ，最近在学习看银行财报，看了唐朝的手把手。该怎么继续动手去分析银行财报，谢谢~
答：起步看财报可能还是总览去看比较好，如果是从头学看财报的话，那最好从一些特别清晰易懂的行业开始看起，比如消费的茅台，家电的格力 ，他们的财报都会比较容易看。
熟悉了之后，不同的行业我看的重点会很不一样。银行的话，我会重点抓坏账率，90天逾期，拨备，净息差等几个数据，然后再是常规的利润情况和ROE等，一般这几个数据下来，就会有一个整体的判断。
银行本质是经营风险的行业，上述的几个核心数据则是分别体现当下风险，潜在风险，以及寒冬储备的情况，然后再看看动态趋势，就大致是一个投资者可以了解到这个银行数据层面上的东西了。
至于这个数据背后的水分，目前来看并不好评估，但银行通过极低的估值尽可能抵消掉大部分的风险。
然后定性方面，四大行业务情况区别不是特别大，但是护城河都主要在于足够多的优质网点。民招兴方面，曾经各自有各自擅长的领域，比如民生的小微，招行的零售，兴业的同业。但是现在还能好好发挥优势的只有小招。小民则因为小微问题风控暴露得比较惨。
然后平安银行方面，由于背后有个牛爹撑腰，所以数据虽然一直不大好，但也在持续改善，交叉金融销售我认为是平安银行作为反馈平安集团的重要拼图，也就是说我认为平安银行对平安的作用，相对大于平安对平安银行的作用，所以我买平安但是没买平安银行。
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