接上贴，
贴一张2005-2020年A股分行业的资本回报（ROIC）和资本成本（WACC）的比较，红色代表回报超过成本，蓝色代表反之。
可看出，过去二十年，总体看（最后一行），A股创造价值比较难，更多是解决就业和税收问题。分行业看，价值创造最好的行业是食品饮料和家用电器，医药次之，汽车、采掘行业其实也都还可以。最差的是电子、国防jun工、传媒、计算机这些行业。
不同行业，ROIC不同的原因也不近相同，像jun工，传媒，主要是分子盈利能力太弱，电子则是分母的资本投入太大。
总体上，有点类似微笑曲线，上游和下游消费要比中游好一些。制造业确实是比较苦逼的，高精尖的太少，而且都是金字塔塔尖，绝大部分都是普通制造业，竞争压力下，不断提升生产效率、降低销售价格，是必然，是宿命，逃脱不了。
