不完全认同哈,即使不断降价,电池行业的空间也足够大。如果做简单的线性外推,25年国内新能源占比25%,海外更高,差不多就是1500万辆车,900GWH的电池,相比19年的110GWH的装机有8倍的空间,考虑电池降价30%,也有5.6倍的销售增长,只要维持现在的份额和10%的净利率,利润增长也是巨大的,若要按照格力的净利率,可能还会带来惊喜。上游的锂和一些中游环节也差不多有4-5倍的增长。而且25年的时候,行业空间依然很大,远未到天花板。但是像你所说,并不是所有环节都货真价实,比如钴,25年的行业空间不确定,可能也就2倍多点,再比如说某些二线电池厂,根本没有抵抗日韩的能力,还有特斯拉产业链里炒作的零部件企业,几个点的弹性往翻倍、几倍的炒。