$中国移动(SH600941)$ 算力包括计算力、传输力、储存力。算力的发展图景已经比较清晰了，由于算力投资巨大，要想让数字经济更快更好的发展，运营商将替社会扛起数字化的投资，并向社会提供普遍的算力供给。这是一个打造信息基础设施底座的工程，也是一个未来贡献源源不断稳定现金流的工程，但这个工程又将有别于过去移动互联网时代，移动互联网是对日常生活等场景的数字化，相对比较简单，特征是供给牵引，2011年流量收入为444，2018为3850，维持了7年36%的高速增长。工业等领域的数字化将会更加困难、更加侧重需求牵引，这个过程会维持几年？应该会比移动互联网要长，但运营商的成长可能不会多快，大概率会是成长不快、成长不停。另外一个有别于过去移动互联网时代的事情是，产业互联网的发展没有对现有业务的替代零和效应（过去是流量对语音和短信替代），不可用移动互联网时代的业绩表现来推测未来。