你们五一都在玩吧，而我憋了一天看迪安，帮迪安的投资者汇总了一个表格，这个表格可以充分反映出迪安过去应收/营收的占比关系，如图分析如下:
1，迪安疫情前的应收占比（应收/营收） ，大概区间是在40%以内；所以我们可以认为迪安40%以内的应收占比大概率是安全的，同行金域医学目前应收占比也有63%，比迪安还高点（这是疫情后的整个行业特点决定的，不是迪安一家的问题，老三艾迪康这一数值也有近50%）
2，根据以往的数据可知，只要迪安诊断今明两年将营收做到150亿左右， 应收缩减到70亿， 或者把营收做到170亿以上， 而应收还维持80亿不变， 这一比值都会降低到， 常态下45%左右的相对健康的， 符合行业特点和规律的比值。
迪安目前已经合作的三级医院占营收比重1/3，这一块是非常好的资产， 不容易坏账， 真正的坏账主要源于三年疫情下的，那些不得不合作的医院， 而这些小的不能支付的二级以下医院，大概率两年内出清……
我最终的结论如下:
1 ，2025年，迪安大概率营收在160亿左右，而应收只要在现有80亿的基础上， 哪怕只降低到70亿，应收占比就恢复到43%的疫情前上限水平；
所以迪安，未来关注的焦点还是在营收，只要营收每年按10%的速度增长，应收80亿不再上升，就基本还算不错，这就是所谓发展才是解决一切问题的关键！
2，2025年，随着应收不再升高，而营收增长，则商誉和负债也会大幅度降低，利润率有望回归到疫情前常态的6%左右，则160亿营收，对应10亿纯利润；
如果以上推理成立，2025年， 大家会看到，迪安诊断届时营收160亿，纯利润10亿，应收占比43%，商誉负债进一步降低， 届时估值哪怕回归到1PS， 15PE以上就有翻倍的空间了……
目前迪安的市值只比港股艾迪康大10%，而真实的营收和规模都几乎是艾迪康的一倍，我个人认为这是一次市场对迪安所谓应收误解的错误定价！未来两年至少有一倍的套利空间……
$艾迪康控股(09860)$
$金域医学(SH603882)$
