房地产是20万亿的市场，龙头公司最终会有10%以上的市占率，80%权益，净利润10个点。未来一定会出一家年净利润1600亿的房地产公司。

停止增长的时候，公司将50%净利润用于分红，那么将会出现一家每年800亿分红的地产公司。

如果这家公司是万科，对应万科现在的市值，股息率是29%。如果是其他地产公司，股息率会更高。

这个过程需要多久呢？在集中供地等政策出来之前，龙头的市占率大约以0.5%每年的速度提升，大约10年左右，一定会有10%市占率的公司。集中供地、三道红线、两道红线之后，这个过程将会被加快。

在不考虑多元化业务的前提下，这就是地产行业的终点，也是龙头房企的终点。

$万科A(SZ000002)$
$融创中国(01918)$
$保利地产(SH600048)$