回复@犇2019: 1.公司上半年锂原业务收入6.6亿元，其中etc0.5亿元，单个第三季度，锂原业务7.18亿其中etc4.2亿元。拆解后，除etc外的锂原业务收入3亿元左右，因此其他锂原业务平均每个季度3亿元，到年底一共12亿元，etc最后一个季度预计保持4亿左右的收入水平，因此全年etc的收入在8亿元左右。19年预计锂原业务收入在20亿元。
2.金豆的话，确实较为保守，主要是之前看了一个报道大致目前产能在7000万左右，所以把产能的上限圈定在了7000。可能看到的信息比较早，后续产能可能能够突破1亿。
3.动力电池的增速，20年软包三元部分主要是参考《华创电新19年10月31日》对亿纬锂能的调研记录，董事长介绍，软包三元这块明年营收突破25亿。按照软包的价格，反推出差不多在2.7-2.8gwh.
4.公司的软包部分，6gwh的产能会在20年下半年投产，主要是供货起亚，上半年的产能主要是19年已经完成的3gwh的扩产。因此在21年的时候，我是按照原有的2.8+新增6gwh的一半不到估算的5gwh的产出。
5.之前看了下，动力电池部分确实宁德时代的毛利在30%的水平，最后净利差不多在10%左右，亿纬我原有的估算方式确实不妥，毕竟主要的折旧在这一部分。对于动力电池的净利应该跟其他部分的净利部分做区分。
6.电子烟暂时不分析了，目前不了解，处于观望学习阶段。//@犇2019:回复@Morrowind1223:$亿纬锂能(SZ300014)$
业务板块定性拆解这块写的非常好，但定量出了大问题，估值取决于定量分析，这里面很多数据需要重新整理，否则结论会有非常严重的问题，估值就会南辕北辙。

1、公司2019全年预计锂原收入21亿这个数据是哪里来的？我没看到这个数据。剩余锂原电池收入问题很大，超过稳定期的etc和电表收入，这块明显高估，要重新确认；

2、金豆电池太保守，按董事长口径的话2021年1亿颗销量大概率，而且应该是净利率25%左右、不会是毛利率这个水平。

3、动力电池2020年增速直接按照翻倍来测算过于乐观，建议保守未来三年都按照50%复合增速；

4、各收入板块按毛利加总，然后最后测算净利这个逻辑问题较大，不同业务的销售费用差距很大，建议每个业务直接按净利率去测算。
--锂原电池你基本按照40%毛利率、30%左右净利率，但实际上过去亿纬锂能这块净利率一直在12%以内、今年收入爆发目前看也没超过20%净利率。

--金豆的行业领先技术，净利率20%应该确定性，但你是按20-25%毛利率。

--动力电池你是按20%毛利率、14%+净利率，但动力电池NO.1宁德时代今年都没有超过10%净利率。动力电池收入巨大、你帖子对这块收入和净利率都严重高估，会导致整个业绩预测都会严重高估。

5、要分析亿纬锂能业绩和估值，是百分百不能绕开麦克维尔的。麦克韦尔确定性就是电子烟领域的富士康，国际ODM巨头地位基本不可动摇，这块业绩贡献巨大。哪怕未来业绩零增长也是30亿净利（亿纬锂能占37.5%），何况电子烟未来十年几乎都是确定性的高增长行业，这是趋势的力量。