谁呢，就是黑天鹅代言人塔勒布的基友，他的universa investment以尾部对冲策略为主，塔勒布的empirica基金貌似没有什么业绩，但马克可是有实打实的业绩，他的基金曾在历次危机中逆势爆赚，震惊市场。
下面是他的一些战绩：
08年次贷危机，美股暴跌，标普500暴跌37%，连巴菲特都亏了9.6%，而环宇投资却逆势爆赚115%；
2015年8月24日，中国A股因汇改引发二次股灾，道指当日暴跌近4%，环球投资则在当日爆赚10亿美元。
2020年疫情叠加油价崩盘，桥水基金不败神话破灭，全天候策略亏损20%，环宇投资单月爆赚36倍，一季度回报41倍。
从2008年到2020年，其旗舰黑天鹅基金的平均年投资回报率为76%。
上面都来自网络媒体。
？？这里说的是平均收益，年化多少不知道，不过我看有人提到其基金成立以来累计收益率200%+，但是请注意这是一只尾部对冲基金，其目的是帮助客户对冲尾部风险。
其客户投资门槛是，必须要在2亿美金以上，而且投资其基金主要目的是对冲尾部风险。因此，从尾部风险对冲来说，这个业绩无疑是令人震惊的。
这本书我中翻中一下。
马克对主流的风险平价之类的思想嗤之以鼻，他认为应该买巨灾保险，分散起不到真正保护资产的作用，真正有用的就是用期权对冲尾部风险。
这本书里面论述很多，可能有点绕，不过他里面提到亏损对长期复利的影响、投资的非遍历性，我读的时候还是挺震撼的。
亏损侵蚀复利、投资非遍历性，这种看法大家其实不算特别，但是经过他的论述，有了数据支撑，就有了强大的冲击力。
他提到一个波动税的概念，就是亏50%需要涨100%才能回本，亏90%需要涨900%才能回本，随着亏损增加，回本难度非线性增长。
从投资的第一性来说，影响长期复利的是本金、收益率、投资期限。深度亏损影响长期复利，在复利的作用下，单一年度的巨亏其实不是你看到的那个数字，在几十年后这个差距可能是几百倍几万倍。
但是呢，投资是非遍历性的，所以很多看上去期望为正的投资，其实不是那么诱人，而投资的核心就是避免亏损。避免亏损，其实可以创造投资价值。
但是呢，所有的亏损并不是等效的，小亏损关系不大，真正重要的是控制尾部事件冲击导致的亏损，避免深度亏损。
那真正有效的办法不是分散，不是逆相关性，而是用期权对冲，不仅要对冲亏损，还要利用期权的特性从尾部事件的冲击中获取暴利，不仅要把持续的保险成本赚回来，还要对投资起到增益作用。
这里有一个不被主流认可的地方就是持续付出保险成本，从算数平均的角度确实如此，但是站在长期复利的角度（永远不要忘了投资的目的是终极复利，所有的决策要基于此，而不是被短期所迷惑），这种表面不划算的行为，其实可以对长期收益保驾护航，从而可以比在不买保险的情况下做到收益增强。
这本书我感觉是这几年读过的最好的一本，但是评分为什么这么低呢，我猜是因为很多人可能无法理解其理念和内容。
他里面也提到了《对冲之王》这本书，同样的这本书看起来很像骗人的，但是确实不错，可以跟爱德华索普的书《战胜一切市场的人》一起食用。#桃成蹊期权#
