$巨化股份(SH600160)$ 国家方案个人解读
二代22本来主要是维修市场，现在加了一个使用配额削减72%，国家意图是加快淘汰，影响不大，甚至利好，因为供应削减，维修量尚存，配额厂家惜售提价意愿增强。
推290也说了好多年了，这次是老调重弹，290如果行，早就行了，根本没有4代的事情。
汽车推低于150，这个是未来需求限制，对134确实有情绪影响，利空三美，但是实际影响也是5,6年以后。
冰箱冰柜早就R600，没有实质影响。
32没有影响，甚至利好，限制410，不利125，提升32需求，其实410空调现在占比已经很小，不到10%，也就是总量不到5%的125，410也是未来主要维修上量 实质性影响不大。
最大的利好认为是逐年削减这四个字，今年没有下发65%，那么明年以及未来，是不是不可能增加，那么意味着65%的事情事实上不存在了?
国家方案属于顶层方案，国家管控三代制冷剂会十分严格，方案中对打击走私，行业执法监管也有重点描述，核心重点就是控制GWP总量。
125，134作为管控产品，行业集中度也很高，相信影响会有，但是各巨头会保持合理利润默契。
总的来说，没有内卷的三代制冷剂行业依然是大A最好的行业。
32GWP最低，得32者得天下，作为供给端卡死的制冷剂行业，巨化32占40%份额，无论未来如何演变，将立于不败之地。