今天是2月22日，我们来回顾一下昨天的市场。昨天，在周一的大涨之后，股市维持了上涨势头，上证指数自本轮修复行情以来第一次站稳了3300点，基本上收在日内最高点。从日内来看，大盘在春节后三次冲击3310点失败，但相对前两次冲击该点位的时候冲高后大幅回落不同，本次股市仍然表现出了较强的韧性，向下下探到3290附近就又开始反弹，并在尾盘站稳3300点整数关口。同时，相对于前两次冲击3310点时，北向资金超过50亿的大额流入不同，今天北向资金的流入只有不到20亿，也就是说，相对之前的上涨，内资当前的情绪更偏乐观，市场的底气更加坚实。
从全球市场来看，昨天美国公布的2月PMI的初值超预期，其中服务业PMI数据重新回到了50的荣枯线以上，这让市场开始进一步担忧美联储的加息风险，从而美股和美债都出现了大跌，美元指数站稳了104。中概股由于国内互联网平台的价格战的事件，使得市场担忧竞争态势恶化，导致了中国金龙指数的跌幅甚至高于纳斯达克大盘，但与此同时，A股夜盘期货跌幅有限。今天A股是否不跟随美股，也成为了考验A股当前市场情绪的试金石。
从国内市场来看，昨日临近午盘收盘时再度冲高回落，有关钙钛矿行业的部分企业问题的发酵和一些中美关系上的谣言在午间发酵，通讯、云及相关题材概念股跟随回落且一路下跌，但其余午盘受到情绪影响而同样下跌的板块则很快回升。这也说明对于除了题材股之外的其他板块，市场已经有较强的底气。为了比较当前市场风格跟之前的差异，我们把本周二、16号和1月30号三次冲击3110点时的各行业的日内高点进行一个比较，可以发现，相对1月底，餐饮旅游、新能源、银行、非银、交运等行业相对是偏弱的，特别是餐饮旅游相对回调了6%。而反过来看，通信、传媒、轻工等中小盘相关行业更偏强势，特别是传媒，相对超涨了8%。这反映在指数上，就是在上证指数前高附近，四大指数仍然都比前期的位置更低。但如果把周二也就是昨天跟上周四的高点价格相比的话，煤炭、钢铁的顺周期以及建材、家电反而是相对超涨的，新能源、计算机、电子等板块相对超跌。也就是说，自春节后有一段时间实际上是以中小盘为主导，但从上周的摸高回调之后，工业、地产、顺周期等与投资及经济增长更相关的股票在相对回升，市场主线也可能在慢慢向这个方向切换。我们一直都在说，对于股市来讲，主题、题材的炒作很难成为市场指数行情持续抬升的主线，而当前经济增长更相关的地产产业链、部分消费和基建产业链的估值仍然在低位，因此，在当前的市场环境下，伴随经济修复的速度加快，更应当超配大盘蓝筹。我们重点关注经济休养生息下的消费股，同时关注政策休养生息下的数字经济。
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