$Seadrill Limited(SDRL)$ $Ocean Rig UDW Inc.(ORIG)$ $恩斯克国际(ESV)$
本周末又仔细思考了整个全球海洋油服行业，另外发现之前没有仔细研究的esv恩斯克国际其实非常好，可能是目前为止最好的海洋钻井公司标的了，原因就在下面这张表上面：
之前写过目前是全球海洋油服行业最黑暗的时候，黎明前的黑暗非常之黑。
很多公司到了必须债务重组的时候了，能否避免破产需要与油价和时间赛跑，50美元以下的油价持续时间越长将来油价暴涨就越厉害，但是一些公司跑不过时间就会在那之前倒下。我根据目前所有公司的财务结构（流动资产、流动负债、长期负债结构和债务到期时间）和剩余的合同情况（未来可见的运营现金流）把这些公司进行了分类：（本文最后面有两张表格全面比较了这些公司）
1、不需要债务重组，基本已经上岸的公司：ESV、RIG、NE、DO、RDC（防守标的）
2、可能需要债务重组的公司：ATW、ORIG、SDLP（进攻标的）
3、几乎肯定需要债务重组的公司：SDRL、NADL、PACD（赌博标的）
4、已经破产的公司：PGN（这公司是NE在2014年分拆出来的，全是老旧的自升式平台还带大量负债，结果过了一年多就破产了）
其中第3项肯定需要债务重组的公司，市值跌的越小越不利于现在的股东。
举例说明，我非常喜欢的SDRL，他的舰队规模和RIG、ESV在排第一梯队，舰队技术和年轻程度排第一。可惜的是，目前SDRL情况很不妙，市值已经跌了96%跌到了10亿美金，几乎已经错过了最佳债务重组时机。要想根本性的解决问题，不管采用什么样的债务重组方式，无非都是稀释现有股东股权，现实中的债务重组方式复杂的多，我们可以简化一下，现在的股权需要稀释50%才能拿到大约10亿美元左右现金，基本不能解决什么问题，需要稀释75%拿到30亿现金才能达到和RIG一样的财务结构（即使和RIG财务结构一样了，SDRL的剩余合同还远低于RIG），才算脱离危险，需要稀释85%拿到70亿现金才能达到ESV一样的财务结构（SDRL和ESV剩余合同差不多都是40多亿）。
情况就是这样，这些公司都可能在今年第四季度进行债务重组，如果油价能迅速拉高到60美元，能接到新的订单的话有些公司可能就不需要债务重组了，或者即使债务重组也会因为股价大幅上涨而减少现有股东的稀释比例。
毫无疑问，SDRL债务重组后将会脱胎换骨，由于其一流的舰队和规模将一跃成为行业老大。目前场外众多的秃鹫都在盯着这块大肥肉，据传SDRL债务重组可能在今年12月份进行。
前面一篇文章已经详细分析说明，未来3-5年全球石油供应短缺严重，行业未来3-5年肯定会复苏而且还会更加强大，不过近期要想尽快复苏得有以下几个催化剂：
1、油价快速上涨达到60美元，并且能够稳定在50美元以上。（海洋石油的开采成本通过压榨油服公司的日费率、公司裁员、淘汰老旧设备等方法已经下降到45-60美元一线）
2、海洋石油未来的希望巴西深海区域，以及墨西哥湾开始新一轮招标。（巴西深海石油储量巨大、油田众多、品质极高、成本很低）
3、龙头公司SDRL破产保护或者债务重组完毕。（想想韩国韩进海运公司破产保护后激发了BDI从700多点大涨到即将突破1000点大关。海洋油服龙头公司SDRL......）
下面两个表是全球海洋油服公司全面比较：
利益披露：笔者持有上述若干股票的组合，近期不打算卖出。
@龙虎葆 @Michael8808001 @陈达美股投资 @距离百步 @败家小懒猪 @经常反指 @wienpig @hjw51866