晨辉松涛 的讨论

四季度过了近一半，根据行业经营改善的环境判断，四季度华东盈利能力和增速双提升的趋势继续。
$华东医药(SZ000963)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$

三季报数据基本确认了盈利能力和增速提升，开启新一轮经营景气$华东医药(SZ000963)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $爱美客(SZ300896)$

一个季度的经营对公司是否优秀一般影响不大；
考虑到8月单月商业受到轻微影响，三季报仍大概率成为 利润增速提升和ROE提升的双重节点，尤其是ROE今年开始回升，未来三年重新恢复到15-20%的优秀公司水平；
三季报成为未来三年一个新经营周期起点的可能性在增大。
$华东医药(SZ000963)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $爱美客(SZ300896)$

慢就是快 和 行稳致远，包含有共通的意思。
年报和一季报的经营数据共同体现了这种慢和稳。一个公司不同业务结构支撑的增长，能看的时间长度不同；去年和今年华东把业务结构的变化在数据上体现出来，过去五六年的业务重构基本成功。
同样的数据，不同的质量。换挡之后的新华东，净利润增速和roe恢复到15%-20%，比之前双20%的华东，要优秀的多。
一眼定胖瘦和其他细枝末节。业务结构的变化从三五年纬度看非常明显，一眼就能看出。一些追求相对排名股东的退出速度在加快&行将过半，这是过去几个月市场价格较大波动的直接因素。加大分红一方面是回馈股东的意识，另一方面是在净利增速尚待提升的时候保护roe的财务方法。
$华东医药(SZ000963)$
$恒瑞医药(SH600276)$
$爱美客(SZ300896)$

有句话说 市场先生失去理智的时间很可能会超出大部分人的预期，每个市场都有一个性格各异的先生，由形形色色的参与者组成。
资金的性质、对社会发展的预期与现实的差异、群体情绪、机制导向...都是构成市场先生性格的因子。
这么多市场、这么多因子，最基础的还是反应现在及未来盈利质量的这几项。
$华东医药(SZ000963)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$

年报预告确认了四季度盈利能力和增长速度继续提升。
现在一季度过去了三分之二，根据行业经营改善的环境、公司传统产品销售稳定和新产品助力，一季度会继续这种双提升。
从新产品销售推广进度及未来上市的节奏判断，大概率24-25年会继续保持这种经营提升的趋势，之后3-5年稳定在ROE和利润增速双15-20%的水平。
结合目前估值水平，未来三年获得70-100%的回报是合理的预期。二级市场短期会对公司的现金、ROE、盈利增速、经营持续性给予较低的权重，甚至无视；长期则不会，多长是长期呢？目前市场参与者的状况，3-5年是长期的力量获得表现机会的最长时限。
$华东医药(SZ000963)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $万华化学(SH600309)$

@晨辉松涛 要实现这个目标，估计在2025年之后了，按公司的愿景规划，应该在2030年前实现这个目标。微生物这块，它现在是纳入医药工业一起的。医美这块，国内医美今年开始初步出点利润，国际医美明后年估计利润能基本做出来吧。

有点重复，区分开来分列，也有实现时间先后的考虑；如果把这几项统称为“新业务”，在未来的两年半时间里，合计利润占比超过三分之一的概率比较高
$恒瑞医药(SH600276)$ $华东医药(SZ000963)$ $万华化学(SH600309)$

@晨辉松涛 华东确实开启了新一轮的景气周期！文章中α值的第1）和第2）其实有点重复，因为利拉鲁肽和司美格鲁肽在降糖药中并没太大的先进性和不可替代性，这两个药的卖点应该是减肥。

一次波浪式前进中预期波动的体现，之前有，之后还会有
$华东医药(SZ000963)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$