滚雪球（向王文总学习）：拜访阳大哥

今天下午，滚雪球群友在大师姐的邀约下，一起拜访阳大哥（王文总第一个合作者），全程聊了三个多小时，收获满满。全部文字太多，提炼一些要点分享给大家。

阳大哥简介：湖南人，传奇投资者，20年前即为上市公司财务总监，2006年与王文总深度合作，目前这笔投资盈利已达百倍。

1，阳大哥很早就在思考社会问题，在中国没有股市之前，即写过《股份制初探》的论文。认为“个人能力有限，利用股份制可以将资金集中起来办大事”。

2，阳大哥92年来深圳，对92年810股市风波印象深刻，认为中国应该坚持搞好股市。92年入市，曾在1999年一年时间，把30万做到190万+。

3，阳大哥最早看的投资方面的书是彼得林奇的《战胜华尔街》，之后才是关于巴菲特的各种著作。印象最深的一句话“不要在大涨之后追高买进，也不要在大跌之后低位割肉”。阳大哥自己很懂投资，2007年曾在指数上5900点时提醒大家“顶部就在附近了”。

4，阳大哥原为上市公司高管，了解企业经营。曾反对公司大笔投入某项业务，当时王石对此也摇头（万科当年还是业内小弟，公司股东大会时王石过来学习），从中也可以看出王石有一定的高度，看问题很准。

5，阳大哥认识王文总是在2006年，第一次见面吃饭时两个人坐在一起，阳大哥当场就决定请王文总帮忙做投资。两个人投过的很多股票都相同，阳大哥偏重财务分析，而王文总实地调研做得非常扎实（比如王文总实地调研伊泰B大概有四十多次）。

阳大哥说：“我对股票非常感兴趣，我们逐个讨论，他分享了他的选股思路和做法。我听他讲这些内容，当时就有了基本判断：首先，这个人的水平比我高；第二，这种做法可以长久；第三，这个人很可靠。基于这几个判断，饭都没吃完，我就告诉他请他帮我管钱，就这样，我成了他的第一个客户。”

6，阳大哥清楚的记得账户资金上亿是2017年，按1亿计算，11年26倍，年化收益35%。

7，陕西煤业股东大会，晚饭后与张总一起散步时的简单交流：

问：“如何让自己立于不败之地？”

答：“认知”。

张总进一步回答：“人们都知道抽烟有害健康，但你昨天抽烟，今天没事；今天抽烟，明天又没事，因此你还会抽。它有一个累积过程，如果你真正认识到它的危害性，就不会再抽了”。

8，张总有一句话“我不明白基金经理为何会亏损？”对张尧总来说，真的很难理解，价值投资怎么可能会亏损呢？

9，趋势投资VS价值投资。趋势投资的逻辑是什么？无论股票涨跌，都由资金推动。

（我的看法：价值的提升，从内部推动股价（收益）上涨，归根结底是自由现金流；趋势的延续，核心看资金，不过是从外部推动股价上涨，受情绪影响大。本质都是资金，一个是内部，一个是外部；一个更确定，一个变化更快。）

10，王总之所以能够在伊泰B上获得几十倍收益，是因为他了解得非常深入，对它的内在价值及随时间增长的价值非常清楚。

11，可口可乐100年涨了50万倍，年化收益14%，好股票并不是涨了几倍就没机会了。

12，美国股市应该已经被高估。为什么高估了的可口可乐还没有卖？因为无法选出更好的标的。巴菲特说震荡不会出售，你无法把握其高低，波段操作，如同一根绳子，截成N段后再打结接在一起，肯定没有原来长。

13，王文总这次重新买茅台，长远看没问题。茅台价格不会跌破1499元，假设跌破1499元，五粮液和老窖会怎样？其他消费股呢？

14，不要说茅台跟其他酒没啥区别，真正喝茅台的人怎么可能喝不出来。也别以为没人喝茅台了，圈层不同，你看不到而已。

15，钱存在银行，不如直接买银行股，银行股股息率高的时候有8%。

16，顶层设计不如猫论，能够抓到老鼠就是好猫。以中国人的勤劳智慧，不要管那么多，放松一些，不说GDP继续保持10%+的增长了，维持7-8%应该没问题。

17，日斗成立五年，有客户赚到了1亿+的净利润（具体是哪些就不公开讲了）。

18，问：王文总几十亿身家，投资又做得如此出色，为什么还要做基金？

答：之前王总没有做基金时，我也问过他，他这么高的水平，为什么不做基金？王文总说不要以为做基金很容易，实际上很难。

后来帮几个女同学管理账户，本来只想给她们赚点儿做美容的钱（戏称“拉皮基金”），没想到业绩炸裂，几个同学认为这样的才华不应被埋没，非要拉着他做基金。

再之后，看到股市上这么多人亏得血淋淋的，确实可怜，就有救苦救难、渡人渡己的想法了。

19，钱多犯错误。手上钱一多，就容易折腾，得多考虑考虑，如何避免犯错误。

20，贫穷并非源于过度消费，而是源于错误的投资，在消费方面的花费不会有多少。

21，贷款1000万买日斗基金是怎么考虑的：

A、王文总的基金做得很稳，对此有信心。

B、房价可能继续跌，现在把能拿出来的钱先拿出来用了。

C，钱必然会贬值，10年后的1千万跟今天是不一样的，国家这两年就多印了五六十万亿的钱。

D，穷人存钱，富人贷款。

22，认识王文总18年，最认同王文总身上的品质：

A，专注。

B，情绪稳定。

C，盈利模式可信。

D，投资上知错、认错、及时改。

E，勤奋，实地调研非常扎实，不偏听偏信。

23，百花理论，春天花园里的花是一朵朵次第开的，牛市也如此。

24，烂苹果理论，一筐苹果，有一个坏了，其他大概率也要坏了。

25，中国社会人口结构存在问题，老龄化会越来越严重。

26，股市投资，就是要把尾部生意换成头部生意。现实生意也是如此，头部会越来越厉害。

27，危机危机，在危险的时候才有机会。形势不佳，你需要购买一些能在行业内立于不败之地的企业。你需要购买它，而不是跟着悲观。只有悲观的人才会给你低估值，如果都乐观，你还买什么？买不到好价格。

28，生活水平的提高一定会增加用电量，用电量的增幅一定会超过GDP的增幅，煤炭的需求只会越来越多。

29，定投就是菜鸟，说明没有把握机会的能力。在低位时，你要买够量，这样才有意义。

30，无论是底部还是顶部，它都是一个区域，不能仅凭一个点来衡量成交的规模。

我们在一个大礼堂里开会，还有半个小时，这栋楼将坍塌，是否现在就离开？

很多人表示还有半个小时，可以提前5分钟离开嘛。

问题是，最后5分钟都往外冲时，很有可能都挤着出不去。

31，A股还有一个问题，07、15年大涨之后的暴跌，管理层有担忧，不敢让股市涨。

32，中国出口商品，人民币强制结汇，美元拿来买低收益的美债，再借美元债给国内的企业，剪刀差都有十个点，这不就是直接白送给美国吗？不知道那些经济学家是怎么想的。

33，相信哲学，物极必反。3000点之下一定是机会，不要认为它危险。

34，不要担心DZ，不可能D湾湾。真正的敌人是美帝，对美帝形成压倒性的优势后，湾湾自然回归。哪天国家不顾成本的抛售外汇，拿回黄金了，再考虑打的事。

先整理这么多，太累了，有时间再做优化