2022年9月3日，煤炭行业有个线上会议，大咖云集，内容极具价值。个人认为这个会议是大神们对煤炭行业底层逻辑和核心问题的重要思考，后面可以用5年、10年、20年...
前两天把张尧总关于陕西煤业的点评整理成文字发到雪球（《张尧总谈陕西煤业》），反响很好。今天在滚雪球群友的帮助下，再把王文总的谈话整理出来，供大家学习参考。
以下为王文总讲话核心内容（提炼后）：
首先感谢一下Robin，他刚才给了一个非常详细的数据分析。
历史数据显示，秦皇岛煤炭价格在过去每五年大概上涨200元。基于此，我们有理由相信，未来煤炭价格将保持这一上升趋势。这一预测基于对煤炭供需关系的深入分析，以及对市场认知差异的观察。
煤炭股新高之后，红利还能持续多久，这个行业还会好多久？我判断煤炭股会从年头涨到年尾，因为煤炭股或者煤炭行业面临一个基本面的重大的历史性的转折。这个巨大的变化被市场无视，造就的巨大认知差是推动煤炭股上涨的一个最主要的原因。年终参加兖矿能源的股东会，基本上没有公募，也没有分析师，煤炭这么好，但是没什么人关注。
懂煤炭行业或者想了解这个行业的人太少了，但实际上它都是很确定的。有几个因素推动股价上涨。主要因素是盈利超预期，分红超预期，并且没有投资，分红的增长的速度大于利润的增长速度。
还有两个外界因素。一是巴菲特购买西方石油，他在西方石油涨了两倍或者三倍以后的价格购买了30%，说明他看好原油，是一个长期的投资行为。美国的石油和中国的煤炭有相似之处，中国当家的能源就是煤炭。
二是任正非先生讲现在的投资要去投那些有现金流、有分红的公司，而目前分红率最高的或者潜在市场就是煤炭股。例如兖矿能源，它中期的经营现金流是418亿，它利润是180亿，这个行业确实是太好了，预期差太大了。
煤炭这个行业可以持续多久，实际上就是主要回答三个问题。
第一个问题看供需关系。煤炭行业的供需关系一直非常紧张，保供的产能大于核定产能，也大于安全产能。所有煤炭企业都在全力生成，产能已经接近极限。在经济尚未全面复苏的情况下，供需紧张局势已经显现。若经济进一步好转，供需矛盾将更加突出。而且没有新的产能增加。一个矿要形成产能需要3~5年。长时间我们国内就没有新增产能。国外由于白左的影响，也没有什么产能扩散。
煤炭价格上涨最核心原因就是这5年内东部的很多的煤矿都会枯竭，货币增发加上资源枯竭必然会把资源品往上拉一个台阶。所以未来3~5年这个行业非常甜蜜，会获得大额分红，可能几年靠的分红就把现在股价赚回来。
第二个估值非常便宜，例如兖矿明年h股PE3-4倍，便宜到难以置信，真正的大牛股，就是涨了很多还是非常的便宜。
另外分享一下陕西煤业的一个情况。陕西煤业能开采六七十年，目前2300多亿的市值，现金是800多亿，剩下1500亿。 他一年至少可以挣300亿，五年就可以回本， 三五倍就是整体的估值是很低的。而且它又保持着高比例的分红，它大量的现金流可以分给投资者。由于没有新的矿要投产，没有新的固定资产开支投入，所以他们不断的提高他们的分红比例。
第三，煤炭行业比较景气的时候，有能力的煤炭集团，例如兖矿、陕煤都有把集团的资产注入到上市公司的想法和动力，而且会逐步实施。 资产的注入会给企业上升提供新的动力，会增厚上市公司的EPS，增厚每一股的分红。
综上所述，煤炭股在市场中具有显著的投资价值。年底前的分红，明年的业绩，叠加冬天用煤的供需情况，都会推动煤炭股进一步上涨，煤炭股股价目前仅处于早中期阶段，目前非常安全，未来仍有较大的上升空间。
谢谢大家，我就说这么多。