今晚（20240712）日斗基金持有人线上交流会，王文总的讲话内容，整理要点，分享给大家，仅供参考:
1，当前可大胆加仓。日斗净值回撤已经在极限值附近，后面大概率往上走。大家一定要有坚定的信念:股票上涨是国家政治、经济的需要，是国家大计的需要，也是市场规律的必然选择。
2，昆西小镇，我们的理想就是日斗投资人能够一起获得非常好的收益，一起拥有非常美好的财富前景，一起拥有幸福生活的基础。
3，日斗投资的目的不是简单赚点儿钱，我们这些人早就财务自由了，我们希望能够创造价值投资的奇迹，证明价值投资在中国也是可行的，这也是我们公司的愿景。
4，现在经济不好，但这不是股票涨跌的理由，股票上涨最大的动力是股票和债券收益率之间的差值。今天整个市场上有几百万亿的钱，无风险利率才2%，只有股票市场收益有超过10%的可能性，那些不甘于2%收益率的人都会来股市。这个事情，过去发生，现在发生，未来也必将发生。
5，今天散户都在纷纷离场，真正买入的是谁呢？都是跟国家队、跟机构有关的资金。我之前打过比方，你们去看非洲大草原，股市就像一条河，河里全是鳄鱼，但是斑马到河边，他为什么还要不畏生死、勇往直前的冲到河的对岸？因为河的这边没有草。如果不做权益类投资，不投股票，就只有十年期国债两个点的收益率。如果你不甘于这个，那你就必须冲过去，这是唯一的生路，留在河的这边只会活活被饿死。
6，比如保险资金，我们现在有二三十万亿的保险资金，每年到期的大概有3万亿，再加上新发新买的保险也有3万亿，一共五六万亿。这个钱的成本是三个点，现在买十年期国债的收益率就是2%+，买国债肯定会亏掉1个点，不出几年，资本金亏完了，公司就得破产。
7，比如证券公司，业务成本是3.7%，如果收益率低于3.7%，业务就没法干了。哪里有3.7%的收益？最后一定都要来权益市场找，我们就在这里等着它们。“敌之要点，我之要点”，我们已经牢牢的抓住了股票可能上涨的各条路线，我们就在这里埋伏下来。最终想在中国市场赚钱，想完成KPI，想不甘于两个点的收益率，就只有一条路，那就是回到权益市场来。
8，我们要担忧的是我们的投资还不够，现在是不是太胆小了。假如你知道明天股票市场会涨到4000点，你会干什么？你会卖股票还是会把家里的钱都拿来买股票？现在不到3000点，大家反而害怕，这就是人性。我举这个例子是想告诉大家，现在是我们想办法找钱加仓的时候，跌下来都是机会，涨上去才有风险。现在还谈风险的都是外行，都是输家，真正有经验的投资人，对股票市场的规律有所认识的人，会在这个时候加仓。
9，现在是同一个世界，不同的时空，为什么呢？因为A股市场过去这些年，大家炒风口、炒赛道积累了巨大的风险，这些风险在前段时间不断被消化，特别今年以来微盘股、小盘股都在价值回归，这些正是我们所回避的。真正的增量资金都在往我们持有的板块里挤，我们日斗今天做的组合是一个卡位的思维，我们要把未来可能上涨的路径都提前布局了，所以大家要有信心，你们一定会看到日斗再创新高。
10，上涨最大的催化剂是什么？过去我们经济的主要问题是房地产，以前都是通过刺激房地产重新拉动经济，但这一次我觉得基本上不可能。现在空置率这么高，负债率这么高，我们需要时间来消化。我觉得政府应该在消费上发力，让大家有更多的钱消费，特别是鼓励人口的增长，马上要召开的三中全会，可能会有一系列刺激措施出来。
11，我觉得股票上涨最根本的催化是美元降息。这件事情我们说了很久，等了很久，也盼了很久。美元这么高的利率是不可持续的，但是什么时候降息，我们只能猜。现在美国通胀开始受控，失业率这个月是3了，上个月是3.3，也有明显的回落。纳斯达克昨天调整，中概股开始上涨，这个和过去是很相反的走势。
12，中国是全世界最大的商品提供者。这个好像又回到了明朝、清末。我们在明朝和清末出口瓷器、茶叶、丝绸，基本上把全世界所有的白银都赚过来了。今天中国的生产能力，中国的出口能力是历史的必然，我们的祖上就是这样，为什么？中国的生产规模特别大，我们有规模的经济，我们有勤劳守纪律的人民，有全世界最多的理工科大学生。
13，中国人民吃苦耐劳，创造了大量财富。这些年资本不断投入，机器设备、工厂越来越先进，物流系统、基础设施等优势明显，中国能生产全世界最物美价廉的商品。我们其实是有着巨大优势的国家，而且我们是一个值得自豪民族。
14，中国股市可能上1万点，这个一点儿不夸张。现在无风险利率才2%，理论上全市场估值可到二三十倍。现在全市场PE五六倍的票很多，五六倍到二三十倍，会涨几倍？有难度吗？
15，万物由心造，股价就是心的一个反映。今天股价低迷是“心造”的，未来可能涨很多也是“心造”的。人心嬗变，今天有多悲观，也许将来就会有多疯狂。
16，随着美联储降息，资金回流，就满盘皆活了。美国今天的繁荣很大程度上是因为我们把美元借给了美国，就是我们把我们的劳动成果借给了美国人。
17，我们已经熬了这么久，终将会等来春天夏天。我们一定要有雄心壮志，我们不是来赚小钱的，而是要赚一笔大钱。切记日斗的宗旨是长期价值投资，成就非凡财富。
18，我们现在很辛勤的工作，就是希望我们创造收益率奇迹的时候，也用事实向大家证明，在中国是可以做价值投资的，而且价值投资可以获得非常好的收益。这也是我个人的使命，我有这个使命感和责任感，我要把这个事情做好。
19，为什么我觉得现在是很好的机会？我们持仓的消费股大跌（连茅台都跌），煤炭股也回调了20%多，券商已经回调了，我们持有的五六个行业中有三个行业都有明显的回调（但是日斗的净值依然很坚挺）。这些板块都到了底部，跌无可跌，往下没啥空间了，在未来的半年时间内，涨个30%～50%，是很轻松的。
20，股市历来上涨之前都会先挖一个坑，不断的洗盘，只剩下那些最坚定的人，这时真正的牛市才开始。
21，我们认为现在股票到了一个相当的低点，甚至是历史性的低点，往下走没空间了。我们越跌越开心，如果分红的钱到账，我们肯定会不断的加仓。
22，我们不是来“炒股”的，我们真的是做资产管理。我们要把组合做的漂亮，让我们的组合既有进攻性，又有坚韧性。
23，我认为现在就是非常坚实的底部，股票随时可能开始上涨，而且这个主客观的条件已经慢慢具备了。
主持人总结王文总讲话的四点:
第一，股价与股东回报率相关性最强，我们基金持有人要坚定信心，相信中国股市已经在历史的低位，股价回归价值是市场规律的必然选择。相信3000点以下很快就会向上。
第二，资金面上，华尔街有一句话叫做资本永不眠。目前保险资金、机构自营、社保资金都要追求更高的收益率，只有股票才有可能获得超额收益。小盘股微盘股丧失了流动性，尾部风险越来越大，资金不断选择真正有价值的股票，日斗已经提前布局，相信未来一定会再创新高。
第三，我们期待财政不断催化消费，相信三中全会会出台相关政策。而最大的催化剂是美元降息，会带来资金的回流。我们坚持便宜就是硬道理，中国物美价廉的商品和人口红利是中国最大的竞争力。
第四点，从市场结构看，近期消费股大跌，但日斗的净值依旧坚挺，我们认为下行风险很小。目前主客观条件已经具备，股票随时可能反弹向上，期待共同见证日斗的复利之旅。
三个提问:
1，中美贸易摩擦愈演愈烈，中国在被欧美孤立的情形下，中国未来的股市会好吗？
我谈一下贸易冲突。2018年开始打贸易战，当时非常的悲观。但如果从贸易的角度讲，我觉得全世界都不是中国的对手。无论你怎么打贸易战都没有用，全世界的老百姓都喜欢物美价廉的东西，只要中国人做的商品物美价廉，我觉得任何人都挡不住。比如贸易战打了这么久，我们的出口继续创新高。
大家很容易被什么俄乌战争、巴以冲突吸引，我觉得这个不是世界的主流，世界的主流是和平与发展。看看今天非洲的经济增长是多少，拉美的、非洲经济差是多少，看看印度、越南、印尼，这个世界的主题是和平与发展，欧美以外的市场会越来越大。现在中国的第一大贸易是谁？是东盟，东盟过去就是一点点，现在跟我们贸易一万亿美金。
攻守之势异也，过去我们为了挡住国外的进口车，加25的关税，40%的消费税，我们给别人加关税，比谁都狠。一辆阿尔法，在国外就卖二三十万，到中国卖160万，你挡住别人进来了吗？有钱人不是全是宝马、奔驰、奥迪？但是你看看今天是不是我们不加关税，他们也崩了，对吧？所以，一个国家的核心竞争力就是产业结构，中国产业结构逐步的高端化。
有人说茅台需要出口，出口什么呢？过去是喝洋酒，现在都喝茅台，国内市场不就是国际市场吗？所以我一点儿也不担心。
我觉得美国好多都是竞选策略，国与国的关系都是现实的，以现代人的智商和认知，不可能还发生什么太大的错误。
宏观和你的投资是两个概念。微观上你要重视风险，宏观要战略上藐视敌人，这个并不矛盾。宏观是你必须要承受的，不要为这个事情忧心忡忡，它跟我们做股票有关系，但关系不大。
2，近期大部分煤炭的业绩都出来了，跌的比较多。从各项指标数据来看，的确都在下行，这个是不是预示着我们煤炭要走下行周期了？
我们觉得煤炭现在可能已经基本调整到位了。
前段时间，山西省减产，煤矿因为减产对利润造成很大的影响。山西上半年减产比较厉害，整个煤炭行业的产能非常紧张。全球其实没什么新增产，供给端今年基本上是收缩。但是今年还有个特殊情况，来水特别好，水力发电很足，再就是天气凉快，用电负荷上不去。
其实中长期我特别看好煤炭这个行业，我觉得大家低估了煤炭的稀缺性，这个行业可以说是日斗一个专属的赚钱机器。人们总是在股票涨了以后，问我能不能买；股票跌了，又觉得周期结束了，然后就都卖，所以来来回回的赔钱。
你对一个行业没有认知，或者认知不清楚，根本赚不到钱，股票市场是很难的。过去几年证明，无论煤炭行情怎么走，都没有影响日斗赚钱的步伐，你只需要坚定信心就ok了。
3，请问日斗对于互联网消费的配置逻辑是？
我觉得这是一个很好的问题。
我们去年年底到今年以来配置互联网，对净值有非常大的贡献，我们认为未来经济的复苏跟以前会有所差别。
以前一些行业，比如白酒，它是随着基建和房地产最先复苏，现在因为基建房子复苏不了，它有可能变成一个中周期的或者后周期的行业。相反，疫情之后，整个社会趋向于不太愿意再用负债去消费，而是愿意及时享受。
我们研究和观察到国家对互联网行业的政策也有明显的变化，我们抓住了这个机会，我们及时重配互联网行业，从而给投资人带来了非常好的体验。
现在我们也还在关注各种各样的行业。我们日斗投资，并没有说我要投哪个行业，而是哪个行业便宜，而且有了新的成长机会，我们就会把它纳入到我们的观察范围。
我们的组合相当于一个篮球队，有五个队员在场上打球，但是我们替补的板凳很长，可能有20个30个股票。我们随时观察主力的表现，也在看替补的表现，当我们发现某个行业、某个板块或者某只个股有明显的机会时，我们就会把它从轻仓加成重仓。
我们从来没有停止过寻找好的投资机会。经过残酷的下跌以后，其实现在各个板块都可能表现出一些潜在的投资机会。对我们而言，利润来源越分散，机会就越多，收益就越稳定，我们冒的风险就越小。我们基本上每天都在寻找机会，今天的业绩是由过去四五年的投资决定的，今天的投资也会决定未来的业绩。我们既有一个中长期的考虑，又有对回撤和收益率的一个控制，所以买入日斗基金最后肯定会成为一个大赢家。
每个行业，其实都在变。并不是说我一开始就知道，我也不是神仙，并不知道。我只是先有一个假设和预想，然后去观察事实跟我的预想是否一致。如果一致，我们就加重它；如果不一致，就会减少投资。我们动态的管理投资组合，所以大家要有信心，相信日斗一定会给大家创造一个非常好的业绩。
我今天就讲这么多，谢谢大家。