06-12 20:06
一针见血的指出市场中混日子公司的样子!超赞!
三聚环保,十年经营活动现金流净额 -12亿,别的都不用看了,一票否决,基本认定为骗子公司。
欧菲光,曾经的大牛股,十年经营现金流净额27亿,却伴随着184亿的资本开支,不断的大规模投入,却产出寥寥,自由现金流-156亿,赚的都是假利润。
康得新,十年经营现金流70亿,资本开支80亿,自由现金流-10亿,辛辛苦苦十年,回头一看白干。
康美药业,十年经营现金流59亿,资本开支高达159亿,这整整多出来的100亿负自由现金流去哪了?暴雷后我们知道,原来被挪用了。
大族激光,十年经营现金流超越了资本开支,获得了少量的15亿的自由现金流,公司还是可以持续经营的,但净利润要大打折扣,十年内净利润77亿,只对应15亿的自由现金流,含金量很差。
东阿阿胶,与之前那几家具有明显的区别,十年经营现金流89亿,资本开支不算高27亿,自由现金流62亿,与同期的净利润130的净利润而言,占比接近一半。公司的净利润虽然也要打些折扣,但持续经营的能力还是不错的。
从表中可见,近十年经营现金流整体是可以跟上净利润增幅的,基本可以占到80%以上,直到2014-2016年,卖出去的货开始收不回现金了,渠道压了不少货,提价策略渐渐得不到市场买账。
最近,招行银行董事长内部信亮了,田董居安思危,生于忧患,还说了一句名言:
若批评不自由,则赞美无意义。
一时间,刷屏朋友圈。
笔者觉得,这句话稍改一改则成了本文的主题:
若现金流不自由,则净利润无意义。
没有自由现金流覆盖的净利润,都是假利润。
业绩爆雷,大多败于假利润。