思摩尔国际（PR类似喜诗糖果）

思摩尔国际的具体业务这里不谈，不必站在道德的角度来批判，既然做投资，那就在商言商，从能否赚到真金白银的角度来看。

几个数据（4月1日的股价数据及23年年报数字）:

23年是《管理办法》及国标完整实施的一年，也是公司这些年的最低点，数据可采信。

6.66元/股，总市值409亿港元（378亿人民币）；

PB1.73，PE22.5，ROE7.87%。

23年净利润15.66亿（人民币），经营现金流净额32亿。总资产255亿，净资产214亿，现金及存款合计161亿，几乎无有息负债（2.65亿租赁）。

即:

总市值=378-161=217亿；

PE=217/15.66=13.86。

净资产=214-161=53亿；

（PB=217/53=4.09）

23年ROE=15.66/53=29.55%。

市赚率:

1，PR=13.86/29.55=0.47；

2，PR=4.09/29.55/29.55*100=0.47。

结论，现在的思摩尔国际还是很有性价比的。

从历史数据看:

ROE，16—23年，8年平均68.7%（年复合57%）；

ROA，16—23年，8年平均29.1%（年复合28%）；

权益乘数最低稳定在1.2倍左右，则ROE为34.9%。

直接看ROE，数据太惊人，野蛮疯长的时代也已过去；但根据ROA倒推出来的数据还是可以采信的，也就是34.9%（一方面烟酒不分家，酒的代表茅台的ROE也是常年稳定在30%+；另一方面，在行业低点的2023年，思摩尔真实ROE也有29.55%）。

ROE统一采用30%的数值，则:

1，PR=13.86/30=0.46；

2，PR=4.09/30/30*100=0.45。

结论，若此时行业最困难时期已过，步入稳健发展新时期，则此时的思摩尔国际，股价相当于打了4折。

另外，思摩尔去年研发投入15亿（前年14亿），这里面会不会有彩蛋？一个巨大的免费看涨期权