投资摘要:
截至3月24日收盘,本周汽车行业指数上涨2.37%,沪深300指数上涨1.72%,汽车行业指数相对沪深300指数领先0.65pct,在中信30个一级行业中位列第8,排名较上周上升;从估值来看,汽车行业PE为39.60倍,处于历史上估值中枢靠上的位置;
子板块涨跌幅:汽车零部件(+3.29%),乘用车(+2.51%),商用车(-0.16%),汽车销售及服务(-0.32%),摩托车及其他(-0.71%);股价涨幅前五名:德赛西成、继峰股份、跃岭股份、蠡湖股份、ST曙光。
股价跌幅前五名:中路股份、越博动力、汉马科技、中汽股份、永安行。
投资策略及重点推荐
消费者观望情绪浓重,燃油车销量承压。截至3月19日,3月累计乘用车零售70.0万辆,环比-4%;累计乘用车批发74.6万辆,环比持平;累计新能源乘用车零售24.6万辆,环比+11%;累计新能源乘用车批发26.7万辆,环比-9%。累计燃油乘用车零售45.4万辆,环比-11%;累计燃油乘用车批发47.9万辆,环比+6%。针对2023年7月切换国六B排放标准,3月多家车企相继发布购车优惠政策来加速清理库存。从零售端看,消费者观望情绪浓重,3月燃油车零售销量环比下降11%。
多车企发布限时保价政策,新能源车市略有回暖。3月13日,理想汽车宣布理想L7、L8、L9在订购日起90天内若有降价,将主动返还差价。零跑、哪吒、领克、起亚等多家车企相继发布限时保价政策,有望缓解消费者的观望情绪。截至3月19日,3月国内累计新能源乘用车零售销量24.6万辆,同比+15%,环比+11%,新能源车市略有回暖。
工信部强调着力稳住汽车消费。3月23日,工信部召开重点行业协会座谈会,强调要着力稳住汽车、消费电子等大宗消费,努力扩大家电、家居、绿色建材消费。汽车消费额约占社会消费品零售总额的10%,汽车消费对于整体消费市场影响较大,我们认为促进汽车消费政策仍会持续推出并落实,政策将为2023年汽车市场销量起到托底作用。
投资建议:整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车;轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技;一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图;汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境;智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技。
行业数据
截至3月19日,3月国内累计乘用车零售销量70.0万辆,同比-8%,环比-4%;累计乘用车批发销量74.6万辆,同比-13%,环比持平。截至3月19日,3月国内累计新能源乘用车零售销量24.6万辆,同比+15%,环比+11%;累计新能源乘用车批发26.7万辆,同比+28%,环比-9%。
本周建议关注组合
比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、祥鑫科技、和胜股份、众源新材。
风险提示:汽车终端需求及出口不及预期风险;汽车芯片供应短缺风险;原材料价格持续处于高位风险;新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。
来源:[国联证券股份有限公司 贺朝晖/黄程保] 日期:2023-03-27