子行业周度核心观点：
光伏&储能：1-2 月光伏出口金额在高基数背景下，超预期实现同比增长15%，且1-2 月月均金额实现自去年8 月以来的首次环比增长（月均环增22%），展现出海外需求在天然气价格显著回落的背景下仍然保持强劲，且库存消化良好；欧洲净零工业法案提案内容符合预期，中短期内对国内企业几无实质影响；板块情绪几近“绝望”状态，出口数据超预期叠加大面积Q1 业绩高增，有望触发一致预期上修及板块股价大幅反弹。
风电：开年排产旺盛，铸锻件、叶片基本满产。2023 年风电确定性高增长，看好业绩兑现、渗透率快速提升环节。
国内海风平价加速，长期渗透率提升叠加装机周期性转向成长，高景气龙头长期成长逻辑不改。
氢能与燃料电池：FCV 全年看向持续翻倍，绿氢电解槽招标超预期，燃料电池核心零部件和电解槽设备率先受益；内蒙古新能源车通行费2 折优惠，绿氢在交通领域消纳加速；氢能已连续四年进入国民经济计划，产业方针已从规划到执行过度；电解水设备环节国内外需求量高增趋势不减，整体板块“0”到“1”逻辑清晰。
本周重要行业事件：
光储风：1-2 月光伏出口金额同增15%，环比转正；欧委会发布《净零工业法案》及《关键原材料法案》提案；中石油启动8GW 组件集采招标；通威接连中标华润电力（1.5GW）、国家能源集团（0.8GW）组件招标；大全内蒙一期10 万吨硅料项目投产，二期10 万吨项目开工；隆基正式宣布投建30GW 鄂尔多斯TOPCon 电池项目，计划8 月投产；阳光电源签订825MWh 英国储能大单。
氢能与燃料电池：华光环能1500Nm3/h 碱性电解槽设备下线；昇辉科技参与建设大连市普兰店区滩涂光伏离网制氢项目，在制氢环节为项目提供装备解决方案；龙蟠科技年产1GW 电解槽项目正式开工，预计首台套1000 标方制氢电解槽设备于今年秋季正式投产下线；兰石重装2100 吨锻焊加氢反应器开工；广州东风日产燃料电池乘用车示范运营年底上线；吉林示范项目一期签约绿色氢氨醇一体化项目，年产4.5 万吨电解水制氢装置。
风险提示
政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
来源：[国金证券股份有限公司 姚遥/宇文甸] 日期：2023-03-19