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投资要点：
1 月汽车产销同比、环比均显著下降，车辆购置税减半、新能源汽车补贴等政策退出，叠加春节造成消费需求前置，消费需求较弱，产销基本符合预期。据中汽协2 月10 日发布的数据，2023 年1 月全国汽车产销分别完成159.4 万辆和164.9 万辆，环比分别-33.1%和-35.5%，同比分别-34.3%和-35.0%。其中汽车出口30.1 万辆，环比-7.1%，同比+30.1%，连续六个月维持在30 万辆以上的高位。2022 年汽车出口累计311.1 万辆，同比+54.4%，成为仅次于日本的全球第二大出口国。
去年同期因春节因素影响基数低，叠加今年仍有部分地方政府补贴和厂家促销活动影响，2 月汽车销量有望触底反弹，同、环比将迎来较大幅度正增长。
新能源汽车：产销同比微降，预计2023 年销量900 万辆。1 月，新能源汽车产销分别完成42.5 万辆和40.8 万辆，同比分别-6.9%和-6.3%。其中，纯电动汽车产销分别完成29.9 万辆和28.7 万辆，同比分别-19.6%和-18.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成12.6 万辆和12.1 万辆，同比分别+48.5%和+42.5%；燃料电池汽车产销分别完成约0.01 万辆和0.02 万辆，同比分别-54.2%和-15.6%。1 月新能源汽车市场渗透率达到24.7%，新能源乘用车市场渗透率达到约26.5%。根据中汽协最新预测，2023 年国内新能源汽车销量可达900 万辆，同比约+30.7%。
乘用车：产销同比负增长，自主品牌维持优势。1 月，乘用车产销分别完成139.7 万辆和146.9 万辆，环比分别-34.3%和-35.2%，同比均-32.9%，产销同比负增长，春节假期因素叠加消费前置导致1 月销量大幅下跌，低基数情况下我们预计2 月份的产销形势有望大幅反弹。
1 月，中国品牌乘用车销售75.8 万辆，同比-24.8%，占乘用车销售总量的51.6%，占有率较上月-5.2pct，比去年同期提升5.6pct。自主品牌乘用车在新能源市场和出口市场均表现亮眼。
商用车：产销持续低位徘徊态势延续。1 月，商用车产销分别完成19.7万辆和18 万辆，环比分别-23.9%和-38.1%，同比分别-43.1%和-47.7%，受春节假期影响产销下降幅度扩大。2022 年全年，商用车产销分别完成318.5 万辆和330.0 万辆，同比分别-31.9%和-31.2%，为近年最低产销水平，2023 年1 月低位态势依然延续。
据第一商用车网统计，1 月重卡销售约4.5 万辆，环比-17%，同比去年的9.54 万辆约-53%，净减少5 万余辆。1 月份重卡销量大幅度下滑，主要系去年同期销量高位，今年1 月春节销售淡季，终端需求走弱。主要车企中中国重汽1 月重卡销量约1.6 万辆，同比-42%，市场占有率高达34.8%，同比+5.7pct。目前中国重汽的重卡出口独占风骚，大约占到了行业出口总量的一半以上。
投资建议：1 月行业产销量出现较大幅度负增长，假期因素叠加车辆购置税、新能源车补贴政策退出影响，终端需求走弱明显，2023 年一季度行业压力较大，维持对行业“同步大市-A” 的投资评级。我们重点推荐行业有望迎来反转的重卡整车龙头中国重汽，以及受益于电动智能化汽车快速普及的零部件龙头企业德赛西威、卡倍亿。
风险提示：上游原材料价格大幅上涨，国外需求大幅下滑，购置税优惠政策和新能源汽车补贴政策推出的负面影响超预期。
来源：[山西证券股份有限公司 林帆] 日期：2023-02-11