最近大盘低迷，周一跌破3000点。我上周因为重新调整了融资利率，所以卖出小部分股票偿还了所有借款，准备重新融资。因为近几天的下跌，竟意外收获小差价。
股票卖出后，再融资买入，就脱离了原先的心理影响，可以重新评估买入对象。所以，在很长时间没有看股票的情况下，又有机会重新审视各位价投们的讨论。
阅读了段永平等围绕GE说起的商业模式问题。个人感觉，商业模式好，说到底是更赚钱的行当，就是我们自己做实业投资时，知道企业会很赚钱、很想投，却不容易去实现的那种，标准“别人家的孩子”。但是做证券投资，我们就很幸运，都可以买，哪怕是“高冷”的别人家的孩子。此时唯一的烦恼，就是贵。
所以大环境出问题时，或者好孩子偶尔犯错误时，就是投资的好时期。大环境出问题时，我们往往比较来比较去，想看穿各种下跌企业的相对价值，这可能很难选。实际上，选我们一直心仪的好企业即可，哪怕它跌的没有别人多。
好孩子犯错误时，我们常常担心它的前途，担心会不会业绩不再优秀，这时很多谨慎思考和悲观推断会冒出来，也会变得难选。这时大概最好只简单想一想，它的商业模式相比之前若干年变了吗？
手中持有的伊利股份，股价一直比较低迷。在飞机上看新一期的《第一财经》，里面有一篇年度品牌调查分析的文章，很详细，做了几千份调研问卷。看到伊利在鲜奶、冰淇淋……几个领域影响力都排名靠后，光明居首，真让人担心年轻人都不喝伊利了。
安静的时候想一想，伊利的商业模式似乎没有变。高于同行的ROE水平，代表着净利润的复利增长。这样再放2年，只会让估值下降到令人吃惊，或者通过分红回到我们手里。似乎也没有什么可担心的。
以前我也很喜欢价值明显低估的一般性企业，这种股票在港股市场特别多。后来发现，价值低估的企业，很难预料是否会一直低估、是否一定会有估值修复。巴菲特早期的“烟蒂”投资，很重要的一个策略是通过获得控制权或影响董事会，通过改变战略或资源配置（资产分拆、加大分红）等，推动估值修复，类似KKR等私募雏形。如果简单等待二级市场修复，恐怕很难取得理想业绩。
最近大盘情况不好，各种关于长期的预期都比较悲观，或会成为一个投资的机会。回顾一下选股标准，也许有助于自己保持清醒。