分析的很到位，但是唯独遗漏了四季度亏损的事和行业下行的问题。前者，目前不知原因为何。后者，行业下行期我认为只有茅五受到的伤害会比较少，洋河的品牌认可度相对较低，这波行业下行周期会持续多久不得而知。综上，目前虽然洋河作为二线酒企（一线只认可茅台）估值最低，但不确定性因素多胜过了估值低。对此，我仍然持保留态度。当前，我只看五粮液，除非洋河股份能跌出十分低估的价格来才会考虑。我认可并永远记住一句话：成长是最大的安全垫。如果失去成长，那么我需要足够多的（可持续）股息，也就是对应业绩不出现大幅下滑，去缓冲风险。