——重读《证券分析》随感之二
首先，请允许我摘录两段格老的原话：
“传统的投资者是有耐心且能够按照自己的信念做事的人，他们在投机者急躁或沮丧地出售股票时买入。如果投资者现在变得踌躇不定，直到市场鼓励他买入才开始行动，那他与投机者还有何区别？又如何比一般的投机者赚取更多利润呢？
我们对普通股购买者的具体投资标准的研究，得到的更多的是警示而非具体的建议。最终我们又回到了古老的原则，即投资者应该等到商业和市场不景气的时期再购买具有代表性的普通股，因为在其他时期不可能以这样的价格买入。”
——四川人民出版社《证券分析》第6版54页
将大师的指导运用于如今的港股，能得到什么启示和结论？恒生指数回到了23年前的1999年，创出2012年以来的11年新低；国企指数回到25年前的1997年，创出2009年以来的14年新低；大把0.2PB/2PE的股票，估值水平回到了1932年大萧条深处的华尔街。曾经的民企房地产前三，恒大股价从2017年32.5跌至停牌前1.65，融创由2020年49.55跌至停牌前4.58，一直坚守在股票市场中的碧桂园从2018年19.16跌至最低1.61。2008年三杰雷曼兄弟、贝尔斯登、美林也不过如此吧？
悲观的人说……他们比市场先生还要悲观。
我的看法是，早就开始了，真正的和深重的已经过去，强弩之末，底很扎实。回望长达10多年的下跌，对未来难道不应该很乐观？当然，港股每天都在下跌，账户每天都在缩水，割肉离场的人前仆后继，看看指数和股价走势即知看空做空的势力多么强大，对于乐观的言论，大众也许是极端怀疑和十分气愤的。
不过，作为一个很有良知、极有信念、有点经验的价值投资者，我还是想说：在熊市深处，远离崩盘教父！我记得，2008年，中国人寿有一名分析师，因600点论而名噪一时，从此以后销声匿迹。2020年春夏之交，招商局港口跌至最低点那些日子，有人每天坚持在雪球讨论区里各种论证，说招港的合理估值应该是4至5港元。就像《富爸爸穷爸爸》里讲的一样，小鸡绕着谷仓转圈，不停的叫着：“天要塌下来了，天要塌下来了！”
街头溅血之日，就是入市的最好时机。熊市深处听信崩盘教父，受到损害的，不光是你的勇气和信念，还有你的钱包和人生。要相信一个常识，港股牛市终将回归，下跌时间越长、幅度越深，归期越近。