这个逻辑如果还想寻求定量空间的话会挺难。比如行业特征,地产很多场合需要白酒,是因为地产有非常多的场合是涉及到政商交互,因为地产行业的审批环节非常繁杂。而其他行业是没那么夸张,所以这就构成一个非常大的差别。而这个差别如何进行评估,是非常困难的。
稀缺性是茅台酒自己打破的,这个产能放大,相对肯定不是那么稀缺了。换一个角度理解,业绩成长靠量和价,量价能健康涨的总是有天花板,我只知道量到了一定程度,价涨不上去,价到了一定程度量上不去都是天花板的征兆。白酒的核心逻辑不是商业模式和稀缺性,只是他具备了长期量价同向上涨的现象,而什么原因市场越来越不关心也不深究,如果要深究16年以后就被人砸死了。2000年以来的消费股,基本都是沿着这个最核心模式走的,破一个倒一个。我一直拿阿胶做对比,自从发现涨价销量就下来,钱都给卖驴子的洗走之后,这个就再没好过。
这波我觉得基本上就是打破白酒这个长期逻辑的时候了,但以后还是会止跌会涨一些回来的,稀缺性的存在不是在酒本身,而是消费股的标的稀缺,找一圈发现虽然没有涨价这个增长模型了,但还是这些好一点。这可能是一两年以后的事了
这个逻辑如果还想寻求定量空间的话会挺难。比如行业特征,地产很多场合需要白酒,是因为地产有非常多的场合是涉及到政商交互,因为地产行业的审批环节非常繁杂。而其他行业是没那么夸张,所以这就构成一个非常大的差别。而这个差别如何进行评估,是非常困难的。
@田瑀研究笔记 什么时候跟我们讲讲,您理解的安全边际,成长股有一万种死法,今天净值又亏了3.89%,买了您的基金目前以浮亏了2年半工资,听听您的理论都对,看看您的操作一塌糊涂,中泰徐经理,姜经理打造的品牌不易,我真担心毁在您手上!您的持仓中,巨石的竞争优势在逐步缩小,己经伦落成纯周期股,这点微薄的优势能否撑的住当前市值!投资中重要的是事实,而不是观点!事实不会错,观点有可能错,降点投资的难度吧!哎,亏了那么多钱,但愿您能多多反思,安全边际,发下等愿,结中等缘,等上等福!忠言逆耳,好的投资逻辑一句话能说清楚,您买的公司没几个让我看的懂的,看的懂的,也有可能消费场景的消失,河在,城没了!
这个就是有问题了。你怎么认定高端和低端,茅台在20多年前并不是现在的茅台,五粮液才是大哥。那这高端的认定标准是什么,能用文字描述清楚,并且证明这就是高端认定的标准么。会不会有一天茅五泸全部变成不高端,高端又换成其他酒了。
稀缺性是茅台酒自己打破的,这个产能放大,相对肯定不是那么稀缺了。换一个角度理解,业绩成长靠量和价,量价能健康涨的总是有天花板,我只知道量到了一定程度,价涨不上去,价到了一定程度量上不去都是天花板的征兆。白酒的核心逻辑不是商业模式和稀缺性,只是他具备了长期量价同向上涨的现象,而什么原因市场越来越不关心也不深究,如果要深究16年以后就被人砸死了。2000年以来的消费股,基本都是沿着这个最核心模式走的,破一个倒一个。我一直拿阿胶做对比,自从发现涨价销量就下来,钱都给卖驴子的洗走之后,这个就再没好过。
这波我觉得基本上就是打破白酒这个长期逻辑的时候了,但以后还是会止跌会涨一些回来的,稀缺性的存在不是在酒本身,而是消费股的标的稀缺,找一圈发现虽然没有涨价这个增长模型了,但还是这些好一点。这可能是一两年以后的事了
这个逻辑如果还想寻求定量空间的话会挺难。比如行业特征,地产很多场合需要白酒,是因为地产有非常多的场合是涉及到政商交互,因为地产行业的审批环节非常繁杂。而其他行业是没那么夸张,所以这就构成一个非常大的差别。而这个差别如何进行评估,是非常困难的。
这个年代对20-40岁的年轻人影响是非常深远的,他们不会大规模结婚,不会大规模生子,不会大规模买房,同时也不会大规模喝白酒了,现在不会,将来也不会。生活逻辑,消费逻辑,消费品选择逻辑,全部都要变,白酒不可能有未来。
反正只要有了新的产业就一定会按gdp所占比例消费高端白酒是吧,我感觉这个设想可能有草率的嫌疑
@田瑀研究笔记 什么时候跟我们讲讲,您理解的安全边际,成长股有一万种死法,今天净值又亏了3.89%,买了您的基金目前以浮亏了2年半工资,听听您的理论都对,看看您的操作一塌糊涂,中泰徐经理,姜经理打造的品牌不易,我真担心毁在您手上!您的持仓中,巨石的竞争优势在逐步缩小,己经伦落成纯周期股,这点微薄的优势能否撑的住当前市值!投资中重要的是事实,而不是观点!事实不会错,观点有可能错,降点投资的难度吧!哎,亏了那么多钱,但愿您能多多反思,安全边际,发下等愿,结中等缘,等上等福!忠言逆耳,好的投资逻辑一句话能说清楚,您买的公司没几个让我看的懂的,看的懂的,也有可能消费场景的消失,河在,城没了!
高端白酒,除非占的比例极其低,也就是全社会渗透率极其低,这个逻辑才能成立。
现在高端白酒的渗透低已经不低了,更核心的驱动因素还是人,80后、90后不喝这玩意儿,喝白酒相当于慢性自S,那未来的逻辑就变了,就不是增量市场,是妥妥的减量市场。
21年的报团基金经理撕票啦,田少怎么考虑?不考虑市场行为?
你业绩差说什么都是错的,姜诚业绩好吹牛都有人当真。
田瑀最大的问题是把护城河的权重看得太大,而且过于乐观不考虑安全边际。护城河只考虑了供给端,护城河极致的表现是垄断,一个企业的产品即使是垄断的独家供应,但没人买的话,这个企业仍然是没有价值的。你只考虑供给端,不考虑需求端。一个不能产生盈利的护城河是没用的,同样地,一个企业的护城河没变,但它的产品的市场需求变小了,你未来的盈利就变小阿,这个企业的价值就变小了。而你的逻辑是护城河没变企业的价值就没变,搞错了阿,田兄。你看看柯达在胶片的护城河是很深的,但随着时代的变化,大家都用数码相机了,不买胶片了,你的护城河有什么价值?柯达都破产了。对于高端白酒,你说消费场景可能是当下还不存在的领域,大哥你居然去赌一个不知道是不是存在的领域?你是在投资还是投机?价值投资不是靠盲猜的,要有足够的证据去支撑你的观点阿。你做价值投资,估值那么随意的吗?安全边际都不需要考虑吗?还有加减乘除的简单题都做不好,老是去挑战奥数题,你搞那些半导体,你真的能准确预测它未来几年的盈利情况吗?姜总,你就多多教教徒弟吧,基民的钱都亏惨了。@田瑀研究笔记 @就叫姜诚
厉害,很少见到眼光这么长远的基金经理!