关于白酒，从短期来看，价格继续下探具有一定的可能性。下跌过程中渠道库存的抛售、淡季需求的波动等，都会影响产品价格。但从价值角度来看，这些可能并不重要。能够决定高端白酒企业长期盈利能力进而影响企业价值的因素并非短期价格，而是高端白酒的商业模式和稀缺性。只要这两点不被打破，高端白酒的护城河就难言被打破。
在高端白酒的大部分消费场景下，购买者和使用者的分离，使得购买者的核心诉求并不在于性价比，而在于宴请用酒所能代表的情谊是否合宜。这样，占据了消费者心智空间的高端白酒就会具备极高的定价能力。此外，高端白酒的品牌塑造需要诸多难以复制的因素，不仅需要一流的产品品质、独特的生产要素（特殊的生态环境、历史悠久的白酒窖池，传统复杂的酿造工艺等）、悠久的品牌历史（历史底蕴、特殊的文化符号、所获奖项背书）等条件，还需要常年累月的消费者触达与“教育”。显然此次白酒价格的下跌也没有动摇这一点。
所以，高端白酒企业的护城河仍然稳固，这次更多的是多因素导致的产品价格阶段性下降。如果面对此轮白酒下跌，你的担忧是来自于长期结构性的问题，我个人认为没必要悲观。
当然，一些变化也确实存在，在我国产业转型的关键时期，白酒消费的主体可能正在经历巨大变化，宏观经济的增长动力也是如此，微观上来看，10年前消费白酒开展经济活动的主体是房地产相关领域，而10年之后可能变成了半导体、新能源甚至当下还不存在的领域，但作为商务活动的润滑剂，高端白酒仍可能是重要的组成部分。
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精彩讨论
小猪快跑07-23 13:46这个就是有问题了。你怎么认定高端和低端，茅台在20多年前并不是现在的茅台，五粮液才是大哥。那这高端的认定标准是什么，能用文字描述清楚，并且证明这就是高端认定的标准么。会不会有一天茅五泸全部变成不高端，高端又换成其他酒了。
稀缺性是茅台酒自己打破的，这个产能放大，相对肯定不是那么稀缺了。换一个角度理解，业绩成长靠量和价，量价能健康涨的总是有天花板，我只知道量到了一定程度，价涨不上去，价到了一定程度量上不去都是天花板的征兆。白酒的核心逻辑不是商业模式和稀缺性，只是他具备了长期量价同向上涨的现象，而什么原因市场越来越不关心也不深究，如果要深究16年以后就被人砸死了。2000年以来的消费股，基本都是沿着这个最核心模式走的，破一个倒一个。我一直拿阿胶做对比，自从发现涨价销量就下来，钱都给卖驴子的洗走之后，这个就再没好过。
这波我觉得基本上就是打破白酒这个长期逻辑的时候了，但以后还是会止跌会涨一些回来的，稀缺性的存在不是在酒本身，而是消费股的标的稀缺，找一圈发现虽然没有涨价这个增长模型了，但还是这些好一点。这可能是一两年以后的事了
财富严选07-23 13:54这个逻辑如果还想寻求定量空间的话会挺难。比如行业特征，地产很多场合需要白酒，是因为地产有非常多的场合是涉及到政商交互，因为地产行业的审批环节非常繁杂。而其他行业是没那么夸张，所以这就构成一个非常大的差别。而这个差别如何进行评估，是非常困难的。
高效的股票小剧院07-23 13:39反正只要有了新的产业就一定会按gdp所占比例消费高端白酒是吧，我感觉这个设想可能有草率的嫌疑
心灵安静07-23 21:02@田瑀研究笔记 什么时候跟我们讲讲，您理解的安全边际，成长股有一万种死法，今天净值又亏了3.89%，买了您的基金目前以浮亏了2年半工资，听听您的理论都对，看看您的操作一塌糊涂，中泰徐经理，姜经理打造的品牌不易，我真担心毁在您手上！您的持仓中，巨石的竞争优势在逐步缩小，己经伦落成纯周期股，这点微薄的优势能否撑的住当前市值！投资中重要的是事实，而不是观点！事实不会错，观点有可能错，降点投资的难度吧！哎，亏了那么多钱，但愿您能多多反思，安全边际，发下等愿，结中等缘，等上等福！忠言逆耳，好的投资逻辑一句话能说清楚，您买的公司没几个让我看的懂的，看的懂的，也有可能消费场景的消失，河在，城没了！