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2024年二季度市场小幅下跌，但结构分化巨大。在宏观经济弱复苏的背景下，市场整体体现出了极强的防御特征。申万行业分类中，二季度只有银行和公共事业表现独一档，录得显著上涨，而计算机、传媒、社会服务、食品饮料等领域则录得大幅下跌，这一涨一跌之间的行业表现差异在一个季度间可达20%甚至30%。市场正在用脚投票，进一步拥抱确定性，对于承担一定程度的风险表现出了极高的厌恶，这一点可以从很多标的估值水平对比中看出，比如高端白酒企业即使单看静态分红收益率也已经不输很多红利类资产。
我国经济当前的阶段固然面临着很多挑战，但总体来说风险可控，房地产行业带来的负面影响正在衰减，产业结构转型在进程中，技术创新带来的乐观因素正在逐步扩大，甚至可能是非线性的扩大，我们很有可能站在一轮巨大的技术创新之初。这一负一正的力量在此消彼长中共同构成了我们感受到的宏观经济，总量不温不火，结构差异较大。这轮产业结构调整所需的磨底时间相对以往周期都更加漫长，这也加重了市场的悲观情绪，但事实是产业结构上的变化在持续向好，待调整完毕会重现总量的活力。
@田瑀研究笔记 投资不是以难度糸数取胜，长坡，厚雪，慢变，时代的变化不可不察，去年我提醒过您高能环境，高端白酒，您智商180，可您去干智商250的事情，不如去干智商120的事情，降维打击，做送分题，少做风险题。智飞生物从您买入3折，巨石股份5折，吉祥航空，高能环境腰斩，受托人责任不是嘴上说，要靠做。安全边际不可忘，看看姜老板，智商高却认为自己不高，重仓股基本没有腰斩，可您都是膝盖斩，您的投资理论都对，可实际操作，却让持有人看不见希望，忠言逆耳，投资越简单越正确，多做送分题，少做思考题，不做风险题！有护城河的成长，这话不假，次高端白酒五粮液面临的挑战，比您预想的要惨烈的多，不可线性推哬！
终于把高能卖了，又加了一个高难度的思瑞浦
我看明年也是没有希望的
对田总逐渐失去耐心和信心
当前结构分化确实巨大，年初建了一个观察组合，中泰星元和中泰开阳各50%，现在的比例约55:45。姜总和田总的理念都是长坡厚雪慢变，对两位都很欣赏。只是资金当前偏好不一样，相信田总的动作不会变形，等风来。
股神巴菲特专注于跨越1尺栏杆，而我们田少总专注于跨越7尺栏杆。田少，拜托你不要再挑战高难度了，行吗？我们基民亏不起，都是辛苦钱。巴菲特强调确定性，你却拥抱不确定性，你做的是价值投资还是风险投资？另外，你常说护城河，护城河没变不代表企业的价值没变，要关注未来盈利有没有发生变化阿。护城河在，需求变小的话，盈利变小，企业价值就变小了阿。你的投资框架过于关注护城河而忽视盈利的变化是极大的缺陷。另外，你总是过于乐观，没有为估值留足够的安全边际，也是一个问题，多少个重仓股腰斩了？只有乐观是不行的，只有护城河也是不行的，希望你不断改进，为投资者带来真正的回报。
思瑞普又要腰斩？
巨大的技术创新，具体说的是哪个行业
ook
乐观者永远前行