2022-06-14 12:55
ROE的分子部分(也就是股东回报)是最难推测的,每个行业不一样,比如零售业的现金流很好,财务杠杆小,这种模式是最大化股东回报的。但有些行业比如银行是高杠杆率的,虽然同样是10%+的ROE,但含金量不一样,更多是靠PB去估值。问题是,同样的ROE在不同的行业中,到底什么才能决定哪各行业估值高,或是估值过低?
#投资小瑀宙
ROE的分子部分(也就是股东回报)是最难推测的,每个行业不一样,比如零售业的现金流很好,财务杠杆小,这种模式是最大化股东回报的。但有些行业比如银行是高杠杆率的,虽然同样是10%+的ROE,但含金量不一样,更多是靠PB去估值。问题是,同样的ROE在不同的行业中,到底什么才能决定哪各行业估值高,或是估值过低?
roe这个东西是事后评价
田总有一个关于roe的问题,就是很多企业终局基本上是盈利稳定在一个水平上(更坏的就不谈了)。
换个角度说盈利基本就固定了,从roe的算式看,盈利固定以后,因为不可能全部分掉,导致分母也就是净资产不可避免的增加,最终因为盈利不变导致roe缓慢下跌,这种何解呢?是不是只有竞争环境变好(弱势产能没钱赚退出导致市场占有率增加)?
感谢田老师分享,框架和田老师一致,更有信心了!!! 本质上股票的长期回报年复合收益率和ROE高相关,可持续高的ROE和壁垒高相关,最终还是做壁垒研究。《资本回报》里面有张图存在我的大脑,通过ROE(ROIC)表征了2类投资机会,一是低于社会基本回报率的低ROE公司因为供给格局改善逐渐提升,一类是高ROE公司持续下去~
关于均值回复其实一直有个疑问,均值并不是固定不变的,新的偏离行情加入均值的统计后,会改变甚至大幅改变均值的位置,与其说是均值回复更像是创造了新的均值。
如果假设roe就是推动飞轮持续旋转的那个力,那么怎么保持这个力就很重要了,当然这个力可大可小,但是只要力保持住,方向保持住,就会从优秀变成卓越
理论得话,最好得结合实践案例,当然这种案例,越多越具备参考意义
ROE,
Roe代表了企业挣钱的速度。同时也代表了市场最终给予的估值倍数。
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