近日，由雪球举办的以“扬帆琴岛 驶向蓝海”为主题的雪球财富私享会青岛站活动成功举办。活动现场雪球副总裁夏凡、仁布投资李德亮、启林投资宋星驰、磐耀资产孙瑜、泓湖投资汤诗语齐聚青岛，共话投资心得，为广大投资者带来一场知识的盛宴。
雪球财富私享会面向私募持有人和合格投资者，作为系列活动，后续将在全国范围内的多地举办。
财富管理的新变化与新认知
雪球副总裁夏凡表示，雪球私人财富团队秉持“成就客户”这一目标，将资产配置作为财富管理的核心内容，雪球财富私享会搭建了客户与行业专家分享交流的平台，共论投资之道，帮助客户明确投资方向，实现财富增值。未来，雪球私人财富团队将一如既往地为客户提供专业、优质的服务方案，提升客户投资体验。
改革开放后我国居民收入水平逐步改善，对财富保值升值的需求进一步提升。同时随着“资管新规”过渡期即将结束，理财产品净值化转型在即，财富管理更是亟需升级。私享会上，夏凡发表了主题为“财富管理的新变化与新认知”的演讲，他提到，随着金融产品的净值化和基金化，未来越来越多的产品直接投资于标准化资产，产品底层的核心逻辑从原来的信用变成了资产管理能力，用户体验成为了投资者选择一家平台的重要参考依据。
雪球副总裁夏凡
夏凡同时介绍了雪球在私人财富管理业务上的四大特色。一是数字驱动，雪球采用的OMO模式，寻求线上与线下的有效协同，给客户提供更多、更精准的，对于客户理解洞察更深刻的服务。第二是雪球上聚集了“三高”人群，即高认知、高收入、高风险承受能力。第三是宽护城河的内容服务，雪球上既会看到基金经理的发言，也可以看到很多爱好投资的雪球用户做分享，用户类型和内容更加多元。第四是坚持、坚定践行买方立场，通过足够开放的互联网平台，构建用户、管理人、从业者共赢的分享机制。
夏普最大化的投资体系和未来投资展望
仁布投资合伙人、投资总监李德亮带来“夏普最大化的投资体系和未来投资展望”的分享。去年基本是居民资产配置向股票转移的元年，对于大家财富资产配置未来方向的选择是非常重要的时间跨度及变化，李德亮表示财富配置中很重要的一点就是对财富机构的选择，作为投资者财富的重要依托，能够帮助用户挑选好的管理人，进而选到好的产品。同时，投资者自身应该学会花时间了解投资机构，对自己的资金负责。
仁布投资合伙人、投资总监李德亮
在实际操作中，李德亮重视落实夏普比例最大化问题，夏普比例是金融上考虑回撤的指标。具体来看对于风险控制的方法：第一，通过对宏观流动性的研判调整仓位，市场变化与流动性密切相关，对于宏观流动性的研究，能够解决择时的问题，这在大级别的调整过程中会显得尤为重要；第二，全行业的能力覆盖的基础上的行业比较和相应的IC、IF的选择，通过精选行业减少组合的回撤幅度；第三，对于场外衍生工具的运用。
基于公募出身的经历，李德亮很重视投研设计，坚持自上而下和自下而上结合的投资框架体系，通过大类资产配置来指导投资方向和控制回撤，通过自下而上的个股选择来提高组合锐度。同时，做到同策略的股票上基本上是复制的策略，保证产品线收益率相同。
提及接下来对于投资结构的判断，李德亮认为在明年的两会之前“稳增长”刺激的背景下，未来相对看好以光伏、风电为主的新能源领域，以及半导体和材料端还有自主品牌的整车企业。另外，聚焦化工为主的阿尔法机会，关注有成长属性叠加的细分子行业。值得强调的是，李德亮指出明年最大的问题是不看好今年周期性盈利扩张的企业，核心逻辑有两点：第一，为了保增长在能耗控制上导致今年供给方面没有运动式减碳，和市场有些差异的是，对于明年新能源车的大部分环节是不看好的；第二，今年盈利大幅度扩张，明年的供给端的约束不在，自然的市场约束产生以后盈利是压缩的，这些行业没有特别强的机会。
量化时代的资产配置—指数增强策略的市场机遇和盈利逻辑
启林投资市场总监宋星驰以“量化时代的资产配置—指数增强策略的市场机遇和盈利逻辑”为题，主要带来量化投资相关内容的分享，帮助大家理解无论是做公募基金还是私募基金，一定要了解赚的是什么的钱，投资策略的正确应用以及回撤的时间。
启林投资市场总监宋星驰
国内量化投资最近几年开始兴起，目前比较偏年轻化，同海外相比有不少差异：第一，对比国内外十大私募基金，海外做量化的比例高于国内，量化投资在海外成熟市场来说并非小众投资模式。第二，海外的阿尔法收益和国内的阿尔法收益不同，归因于两个市场投资人的理性差异。
宋星驰还重点介绍了量化投资的产品线与主观投资产品线的差异，重点强调目前量化投资赚取的是市场波动性的钱，或者是说股票价格偏离价值之后的钱，对于偏中小的股票，波动更大一些，更简单获取到这份价差。
中国医药行业投资中的困惑及解决思路
泓湖投资基金经理汤诗语带来“中国医药行业投资中的困惑及解决思路”的主题演讲。今年6月以来，医药行业出现跌幅，其中最大的原因在于大家对于医药行业整体增速的假设错误，汤诗语表示医疗增长的核心为老龄化后的开支主要在于服务而不是药品开支。此外，对于医药行业的影响还有医保的采集、谈判、按病种付费等控制因素，创新药的激励竞争到幻灭的仿制药格局，医疗器械的研发等。
泓湖投资基金经理汤诗语
具体来看，汤诗语表示医药行业的投资策略是创新相关产业，核心内容在于创新药，重点关注包括创新药、设备、器械、耗材、研发服务等领域。此外，在产业泡沫出来的时候，也会关注原料药、中成药等低估值领域。
提及A股和港股两个市场，汤诗语介绍到目前港股的创新药公司越来越多，投资价值也是逐步显现，A股相对来说缺乏明显的投资机会，跌得没有港股深。未来，作为主动投资者，要对市场多点信心，把握以创新药为主的配置。
阅历山河，初心不变
磐耀资产渠道总监孙瑜发表了“阅历山河，初心不变”为出题的主题演讲。通过介绍了磐耀成立以来的团队（投研人员大多出身于产业，具备丰富的经验）及业绩情况。磐耀产品在策略方面有如下三条主线特征：第一，策略胜率高；年度胜率目标100%，月度胜率目标70%以上；第二，极端时刻表现亮眼，积累长期绝对收益；第三，回撤的修复能力较强。凭借产品业绩磐耀持续获奖，累积奖杯七十多座。
磐耀资产渠道总监孙瑜
除了现有产品业绩和状态外，重点是如何获取、维持收益，孙瑜指出磐耀策略核心为立足价值、择股重质、控制回撤，组合投资、仓位灵活、严格风控。具体来看，磐耀赚取估值回归以及企业连续成长的钱，具备如下特点：第一，投资策略专注基本面，深挖价值；第二，策略注重安全边际，重视客户持有体验；第三，严控风控。
谈及未来投资展望，孙瑜表示基于宏观环境的趋势，经济下行、财政货币政策的支持，长期资金影响，未来投资方向的确定有以下几方面：第一，聚焦高景气基本面逻辑通顺的赛道；第二，探寻估值合理的细分板块，关注军工、光伏、医药等领域；第三，延续分散布局，严控回撤的投资风格特征。
$仁布积极进取1号(P001004)$ $仁布积极进取6号(P001008)$ $启林安兴中证1000指数增强(P000993)$ $启林中证500指数增强32号(P000994)$ $泓湖健康产业B(P000955)$ $磐耀永达(P000796)$ $磐耀犇腾(P000794)$
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风险提示：以上仅供交流分享，任何情形下均不应被理解为投资建议。市场有风险，投资需谨慎。