可不可以说一下2018年持仓个股,在不空仓的情况之下,是怎么做到不亏钱的?
18年的市场,指数跌了20%多,创业板39%,3000多只股票跌幅中位数36%。市场随机买100只股票亏36%。所以要做到不亏钱,买的股票估值下降要小于市场中位数水平,最好估值只下降20%或者十几,市场平均估值跌36%,你业绩增长50%就可以对抗市场下跌。
18年能赚钱是因为我们注重安全边际,买跌无可跌的股票。当时白酒医药地产比较热,我们觉得合理偏贵,如果估值合理,市场估值下移也会受影响。
2、在进行逆向投资的过程中,除了估值、公司业绩,是否也会去看公司管理层、企业文化等,那么在聚鸣投资的研究过程中,如何进行评估?众多考察要素中,更重视哪个?
答:我们选股的逻辑是:自下而上选股,①估值便宜,②行业有前景,③对公司治理、管理层、商业模式调研充分。 公司有核心股票池,入池标准:要符合我们的多策略投资理念的公司,我们必须亲自调研过,包括研究员和基金经理。研究员提交入库支持性文件,包括股票入库建议书、研究员撰写的公司深度调研报告。 相关研究员需持续地对本人负责的股票库进行维护和更新,尤其是调研之后或出现影响相关股价的重大变化时。 核心池大概30只股票。对于拟入池股票主要考量以下标准,并至少满足其中一项: ①市场估值便宜。可参考市盈率、市净率、市销率、现金流折现价值、重置价值等多种估值指标。 ②盈利能力良好或者将来可以预测变好。可参考净资产收益率、总资产收益率、销售毛利率、销售净利率、期间费用率等多种财务指标。 ③具有一定的成长性。可参考收入和利润的同比或环比增长率等指标。 ④当时市场环境特征下,符合一定的中长线投资逻辑的股票。投资经理在风险控制的基础上,依据基金合同的相关规定和自己的投资理念选择备选库股票。
3、股票买入后,行情波动涨涨跌跌,基金净值难免会有回撤,您是如何看待和解决长期持有-股价波动-净值回撤的问题?
答:我们投资的理念就是追求客户资产的稳定可持续增长,避免出现较大波动和回撤。以追求绝对收益,资产中长期稳定增长为目的。
4、投资收益,最终还是要通过低买高卖来实现兑现,聚鸣投资在买入持有后,什么情况下会考虑卖出?
答:个股卖出机制:股价达到目标;基本面不达预期;仓位控制需要。
三、 对后市的看法以及当前经济结构的分析
1、 2020上半年经历了全球疫情、美股4次熔断,您如何看待下半年的市场行业?
答:分行业来看,地产产业链由于2季度业绩的确定性回升受到了市场追捧,个股表现十分活跃,医药和消费作为避险资产继续表现不错。关于中美之间出现再大的对抗,我自己认为都很正常,而且也是按照这个预期做的投资。我们一批企业好不是因为美国施舍的,是自己的竞争力干出来的,你不买就要高价买差的。所以中美对抗影响的是结构,不是总量,所以我始终认为会有结构性机会。 所以接下来的行情判断应该还是在流动性友好的状态下,寻找复苏的机会,尤其是阶段性受国内外疫情影响的行业和公司。从相对估值的角度,我认为汽车、地产、消费电子、新能源车行业可能会有整体性或者结构性机会。
可不可以说一下2018年持仓个股,在不空仓的情况之下,是怎么做到不亏钱的?
聚鸣
清华北大
刘总的实力确实很强,非常认可
选的股真是牛,可以没看懂,没敢买,哭了[卖身][卖身][卖身][卖身]
15年广发买的广发新经济还是新动力,后来,变私募都没得买了。优秀在哪都优秀。
$聚鸣涌金1号(P000647)$ 这会儿临开了要 不然也不能来做路演
很想知道他们2018年买的什么股票
方法听上去简单,但背后是深厚的功底。