我认识期货第五层的。人工操作这需要年龄较小才行。目前中国用程序化高频好像还不行吧。
2层做得好，光债券抵押式回购套现用来申购新股，20%不难，30%+要靠运气了。 你说得对，分级A现在测试的折算率是80%，实际折算率不知道，但分级A不会违约折算率应该不低。
我2012年以前，也仅做到了第二层和第三层，只不过以前A股的套利机会太多，所以即使仅做到第三层，也实现了30%＋的收益，但是2011年给我严重的打击，让我反思自己的模型。
从2012年开始，我开始探索第四层和第五层，也交了很多学费，尤其在杠杆交易方面我已经吃过两次亏了，也造成了收益率较大的回撤，到目前我杠杆交易的驾驭能力稍强了一些，投资收益率的回撤明显减小，跑赢HS300的曲线也更加平滑了。
我身边也有进阶到第五层的高手，他们稳健的捡鸭蛋（高频套利），当然他们的方法是秘而不宣的，这些领域是我目前努力的方向。