外汇管制的目的是保持汇率稳定。
那么怎样的汇率波动才算不稳定？10%，20%，50%，或者100%？
中国很长一段时间是固定汇率，尤其最早的汇率是双重牌价，100美元在黑市换到的人民币是官方汇率的一倍，我小的时候我爷爷给我父亲寄来美元，官方外汇价格是100美元换522人民币，但在黑市换到了1000人民币。1994年汇率改革后，汇率官方价格和黑市价格基本一致，但汇率波动还是严格限制，虽然后来人民币一直升值，但都是管制下的升值，比如在2010年人民币一直稳定在一美元兑换6.83元很久。
到2015年8月11日汇率改革，人民币不再钉死美元，浮动空间扩大，在岸人民币随着离岸人民币走势波动，但仍然有涨跌停板限制，记得最初是1%涨跌停板，后来才逐渐扩大。
811汇改后，虽然人民币定价市场化，但是央行仍然想控制波动，结果在外汇流出的压力下央行不断干预，外储从4万亿美元降低到3万亿美元。
可能是央行发现纯市场环境下人民币汇率的波动范围超出了央行的控制能力，所以加强了对企业虚构对外贸易和个人分拆购汇的打击，早期逃汇罪判过实刑（3年有期徒刑），但是这两年逃汇的判例都只有罚款没实刑，且金额没有超过换汇金额的5%。
811汇改后，央行初期的容忍值大约是10%，现在的容忍值已经增加到20%，7.37大约相比人民币最高点6.05贬值20%。
一个长期币值稳定的纯市场化货币，比如美元、欧元、日元，可以容忍的波动率应该可以到达50%到100%
假设人民币中枢为6.5，50%的幅度是5.2到7.8，100%的幅度是4.3到8.6。也就是央行能不能接受汇率跌到7.8甚至8.6才入场干预？
汇率跌到7.8甚至8.6对中国经济有什么影响？
其实很多事情堵不如疏，比如因为汇率贬值，很多人想换美元，一种方式是堵，其实也堵不住，因为现在违规换汇，罚款都不到金额的5%，人家真想换汇承担些风险也换了。
另一种方式是让盲目换汇的人吃亏，用市场教育他们。你们不想要人民币对吧，汇率市场化跌到7.8，央行入场抄底，等汇率回到6.5，7.8换汇的人心疼的要死，这么来几次，还有人一窝蜂换汇么？