在官媒、理性价值投资者认为A股市场接近历史估值底部区域时期，在货币宏观环境转向相对宽松的情况下，在A股市场经历3年多漫长下跌后，A股市场仍然呈现一有风吹草动就惯性下跌。无视任何利好，放大一切利空，当前的A股市场已经无法用正常逻辑思维来判断，只能说在“焦虑”下的信心崩溃。
市场走到当前状态，用理性的宏观或微观相关要素去分析未来趋势，显然意义已不大。那么，从历史经验实践尝试去理清未来趋势，也许是不得以的一种方法。首先，当前是什么状态？政策底和估值底应该是可以确认的；其次，成交量（与总市值比）萎缩到历史底部；第三，机构重仓传统白马股出现补跌，ST等低价垃圾股出现炒作机会。那么，在此市场状况下的A股未来一段时间内会如何演变，我试着从个人对历史经验的认知去推演几种可能。
第一种可能，短时间内跌破2638这个所谓的心理支撑点位，这是大概率的，信心崩溃下的外因决定的。这个点位重要吗？我没觉得，我更认为是心理作用下的自我阿Q支撑位，与目前指数距离也仅仅3%左右。快速跌破后需要一个月左右时间的磨底，这期间是最难熬的，也是个股及版块分化的开始。哪一类个股可能下跌最大？今年炒作的板块且估值严重偏离市场平均水平，比如以软件、半导体为代表的科技股板块。这期间，金融权重板块应该会作为定海神针保持大盘的深度下跌。10月下旬左右，不管中美贸易战会不会最终解决（我认为可能性80%，除非美帝战略目标就是不顾自身利益拖垮中国），市场都会在整体上有一段持续时间3～6个月的阶段行情。要问具体原因？其实现在万事俱备，只欠东风。即使熊市市场，也不会无止境下跌，也不会在大半年持续下跌后没有阶段性机会，历史上如此，现在、未来仍然会如此，而年终又历来是最好的时机点。如果以神棍的逻辑来判断，我认为这种可能性概率至少70%。
第二种可能，市场在将近一年半的时间周期内根本没有普遍性机会，指数以螺旋状一路下跌。这期间，所有该杀还是不该杀的个股估值都会重新寻找一个支撑点。比如现在PEG0.8合理，届时0.6才是合理的支撑位。这种情景就如5年前市场，遍地都是黄金，但投资者已经偏体凌伤，这种情况的结束往往是牛市的开启。为什么时间周期是一年半，这里主要考虑去杠杆周期的结束。从经济学常识，去杠杆伴随着巨大的阵痛，经济下行、不景气。因此，手术后的恢复最佳方式是宽松的货币政策。这种可能性多大？我认为以当前内忧外困背景下，资本市场如此是对经济的双重伤害，是不符合金融稳定的大方针。总体上概率不大，除非国家对经济失控。
第三种可能，指数下跌极其有限，涨涨跌跌，在一个相对窄区间内磨底，时间周期半年左右。这里，会产生板块的分化，低估值高成长个股拒绝深度下跌，估值不合理的就存在较大调整。这期间，部分板块时有表现，以保持市场一定的活跃度。这种情况的发生主要目的是筹码的充分交换，即所谓的以时间换空间。这种可能性多高，取决于中美博弈近期会不会达成妥协。
就三种可能性，我个人更倾向于第一种。基于此判断以及可能其他的演变，我仓位控制在7.9成左右，加上融资的方式配置了一些中国平安。个股不算原先遗留的2、3只标的纪念性仓位，含平安有12只。说实话，基本是TMT、医疗、新能源汽车这三个领域，PEG全部低于1，部分我分析判断已经0.6以下。为什么保持如此高的仓位，我认为市场的不确定性是最大的魅力，我能做到的是基于自己对趋势的判断去配置合适的标的。如果市场实际走势与自己出入较大，认亏再做仓位适当的调整。顺便说些题外话，我很反感某些所谓的价值投资者动辄以企业股东自称，动辄挂着与企业共成长的贞洁牌坊。你在资本市场买入，理论上是成为上市公司的股东，但你参与经营与决策了吗？你想仅仅凭着有限的资料去理解并深度了解一家企业，我觉得还远着呢。当然，你可以有自己的坚持，但不要以唯一正确的高度去指责趋势投资者，更何况市场主体里比你们功力深的多的机构投资者也在顺势而为。
今天因为再次无厘头大跌，多写了一些。其实，就如开篇所言，当前的市场下所做的任何分析都是“神棍”性质，已没有严谨的逻辑可言。且行且珍惜吧！ $上证指数(SH000001)$
