投资一家公司的股票要想赚钱，首先要看这钱来自哪里。通常来说，不是来自业绩就是来自估值。花开两朵，各表一只。
那么业绩的增长又来自哪里？无非只有三种情况：1）行业增长，2）份额集中，3）产品涨价。
先看第一种情况，行业增长情况。2019年9月，国际铝业协会发布《中国汽车工业用铝量评估报告（2016-2030）》预测，因为新能源的崛起，2030年中国汽车行业用铝量将增加两倍多，从380万吨增加到2030年的910万吨，其中新能源车耗铝量占全国铝消费总量的比重从2018年的0.42%提升到2030年的7.22%.从铝工业发展趋势看，铝在建筑等传统领域消费仍保持小幅增长，随着全球主要经济体对碳排放硬约束的共识逐步落实为行动纲领，以及国家推进绿色、环保、节能等高质量发展理念不断深化，汽车轻量化、包装用铝、建筑模板等应用不断拓展铝的消费空间，且铝在高新技术领域、高端制造业等新兴消费领域的应用逐渐拓展，铝消费还将不断增长;另一方面，我国与发达国家相比，在人均铝消费量等方面仍有不小的差距，铝产品的应用领域和市场空间潜力巨大。
再看第二种情况。铝行业的市场份额是否存在集中化的趋势，中国铝业在铝行业的市场份额是否持续提升。集中化的趋势的确存在。发改委等五部门印发《冶金、建材重点行业严格能效约束推动节能降碳行动方案(2021-2025 年)》，方案提出，推进产业结构优化调整。做好产业布局、结构调整、节能审查与能耗双控政策的衔接。推动钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等行业集中集聚发展，提高集约化、现代化水平，形成规模效益，降低单位产品能耗。 加快推进钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等行业兼并重组。
第三种情况就是提价，这个逻辑在中国铝业身上是存在的，问题是中国铝业的提价能力能否超越市场。对比2020年电解铝和氧化铝价格的话，2021年确实上涨了很多。目前这个价格能持续多久还不知道。
最后谈谈估值，但是估值的前提也是业绩。
中国铝业从2013年达到营收顶峰之后是逐年下降的，然后17年开始缓慢增长。按照一个10年的完整周期算。从2007年到2016年中国铝业的净利润是-144.05亿。如果按照2021年净利润90亿算15倍pe就是1350亿。
估值没有标准答案，给个锚点仅供参考。如果基本面有变化，估值也会相应发生变化。假如熊市气氛悲观，估值远远低于上述范围，也有可能赚到估值回归的钱。
本人不持有中国铝业，文中涉及到的所有公司都不构成买入建议，您自己的钱须自己负责。