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ESG可以解释一部分，但无法解释英美烟草是所有烟草股中最弱的。本质原因你自己提到了，债务率是偏高了一些，但早就price-in了。主要资产是传统烟草的品牌价值（负债收购），但因为电子烟决心特别大，打算索性计提传统烟的商誉减值（个人感觉有点行为艺术+财务技术）。业务上，最大的对手是非法烟，要看FDA啥时候干活。引用：
2024-02-10 21:01$英美烟草公司(BTI)$
市场对英美烟草，到底在担心什么？1）全球抽烟人数下降吗？每年不到1%的减少，好像影响不大啊。2）薄荷醇新型烟草政策吗？那部分利润应该占比很低吧。
这么低的市盈率，几近10%的分红，到底发生了什么？