我认为核心问题有三：

一，上市前把价格拉高到了不合理的程度，导致长期促销变相降价，从而毛利率下降；

二，管理团队营运水平低下。新开店集中于旧有市场，新店营收水平低迷，反倒吃掉了自己存量店的一部分销量，而大量地区市场处于空白状态。新开店又增加了运营成本；

三，原材料成本上升，也是导致毛利率下降的因素。这一方面$周黑鸭(01458)$ 做的较差，$绝味食品(SH603517)$ 通过入股上游公司等方式，原材料成本比周黑鸭低一到两成。//@叶五木:$煌上煌(SZ002695)$ 主要在江西 浙江 广东卖，成绩非常不错，我还是想不明白周黑鸭怎么能倒退。。