23年12月31日，早上喝滇红，听老歌，开始面对电脑小结今年的投资，展望明年，心情是愉悦的。我和朋友说，如果不能马上财务自由，至少做一个心灵上温柔的胖子。
今年的两个账户，风格迥异，第一个在a股，稳健而分散（下图左侧），第二个在港股，激进而集中（下图右侧），都取得了不错的收益。面对今年惨淡的整体行情，我是满意的。但我深知，暂时的正收益，尽管是基于自己的理性判断，依然有不少的运气成分。所以目前执行的策略能否经得起历史的检验，依然需要再观察3-5年。
第一个账户是a股的高股息分红策略，大约在3月底陆续建仓，全年收益17%。在这我要特别感谢@@高股息之家 。这两年我感到经济和股市的疲弱，思考选用一个更为保守的策略，高股息是我首先想到的。去年懵懵懂懂的自己试了一个很粗糙的高股息策略，效果还行。今年有意识系统的学习了@@高股息之家 一系列的文章，有理有据，有多年的历史数据可以追索，令人佩服。我决意学习模仿这位高人的思路，并且加入了一下我对财务数据的理解，根据自己的理念和操作习惯，做了调整，最后形成了一个较为精细的高股息策略，开始实操。
我执行的高股息策略的思路首先是在心态上承认了自己的平庸，弱化对个股的深入研究，而是根据财务数据等公开信息，机选出若干高股息标的，分散买入。我小结的口诀是“高分红，好公司，未来继续分，避免周期股”。这个策略的介入时点，是在三月份年报和分红公布的时候，所以期待24年开春：）
围绕怎么判断是好公司，怎么确保收获满意的分红，设定了几个具体的选股条件：
1）当前股息率（TTM）大于5.5%，当股价上涨导致股息率降低为4%的时候考虑卖出，
2）上市3年以上，过去3-5年稳定分红，根据“未来股东回报规划”，最好未来几年继续分红
3）若无明确的分红规划，参考过去五年的平均分红率
3）ROE>10%或扣非净资产收益率>8%, 资产负债率不高于60%(银行等特殊行业除外）
4）当下季度营收、现今及现金等价物正增长（分红需要现今支持）
5）评估一下若净利润不增的情况下，分红率需要多少能维持5%的股息率
6）技术面上最好最近没有大涨，，PE处于0-20之间；
7) 将资金平均分配不同行业，且行业不相关的5-10个股票
8) 排除自己认为近年行业整体恶化的企业，今年排除的是房地产和银行
8) 止损策略：若股票基本面恶化，或股价下跌15%（暗含的逻辑是股价反映了我个人未知的基本面变化），及时止损
9）若分红后快速填权，且有下一个更优投资标的，可卖出填权的股票，买入新标的，提高资金利用率
在技术手段上，我用python编程进行了a股全市场的数据调用分析；再次非常感谢tushare数据端口提供的高质量数据，再加上雪球网，果仁网，集思录等进行了筛选和策略的回测。
在实操过程中，我发现了几个有趣的现象，在此记录一下。当对净利润和净现金流增长同时加入选股参数后，反而回测的年化收益率会下降，所以我最后实操中删除了这两个选股条件。尽管回测只能作为一个粗略的参考，但是我个人比较重视财务指标，所以对于这个结果目前还是很困惑。
另外一个是分红的持续性非常重要。我去年的高股息组合里有个“方大特钢”，记得去年的股息率大概10%左右，结果今年分红戛然而止了，今年就只能卖出止损了。这种就是不可预测的黑天鹅。
第三个感受是，在大盘低位的情况下，这种策略又是反而会有意想不到的收获。我的心理预期是5%的年化收益，结果标的中的“唐山港”已经翻倍，整体组合的收益到了17%，很神奇的和回测的结果非常一致。
第二个港股账户，更有激情，几乎是全仓单调$腾讯控股(00700)$ ，外加少量的期权（sell put）所以收益曲线也跌宕起伏（图1右侧），在新闻出版署文件导致腾讯大跌12%之后，年底正收益也刚好接近17%。建仓腾讯已经蛮长时间了，也发了几篇小文记录自己的思考过程。感兴趣的可以移步（盲人摸象给腾讯估值）。回头看，我的思想还是肤浅了。
首次买入的时机大概是450左右。当年腾讯因为中概股受打击以及游戏受zc严格管制的影响，股价750开始暴跌，我曾狂妄的说，我等450这个价位，也许有生之年等不到。最后被现实啪啪打脸，22-23年跌一路买，最低点买入大概在210左右，一直浮亏。现在看，腾讯市值的下跌，除了受到外部事件的影响，与其经营增速放缓，互联网人口红利的减弱等综合因素都有关系。所以永远别对自己的判断太过自信，“我只知道我不知道”。
那么当前腾讯当前的300左右的价格贵吗？可能还是不太贵，具体的估值逻辑参见“盲人摸象”那篇。等到24年年报出来，需要重新评估一下，但是总体上不贵的判断我可能不会大变。另外，上腾讯的氪金是相对节制的。如果腾讯对微信用户开通类似qq的高级会员服务，提供付费用户更多的服务，可能很多用户都会愿意享受。在300元附近，腾讯自己是真金白银的在回购的，最近从之前的一次回购4亿，已经升级到了一次10亿。希望我对腾讯的意淫，这次不要错的太离谱
在投资的想法上，今年右两个印象深的点。第一个是承认自己的能力有限。人到中年，接受平庸，是个蛮舒服的状态。因为连续两年的机选高股息组合，都取得了不错的收益，甚至比我之前所谓深度研究选取的不少个股收益要更好。这种有规则可重复的机械操作，无需对个股深入剖析，貌似比我自认为的深入剖析要方便和舒服。
第二点是下半年系统阅读《穷查理宝典》中芒格只会的一个感悟：用理性思辨去战胜人作为动物性的本能反应。这中间有个实际操作的败笔，当腾讯从我买入450左右，狂写到200的时候，我多少心里还是有点发慌。发慌的结果就是在触底反弹，单日大涨大概8%左右的时候，我忍不住做了一笔卖出，丢失了相当多的筹码。这种不理性的行为，恰好可以用金融学中的“阿莱斯悖论”来解释。推荐李永乐老师的解释，扼要而通俗。这个悖论的中心思想是人们面对收益和风险的选择不同：面对收益时风险厌恶，面对损失时风险偏好。。这就非常好的解释了，一般散户在股票盈利的时候很容易丢失筹码，在套牢的时候，能够发挥阿q精神，守着很多年。从另外一个角度解释，股市里通常有句话，叫做亏1万的痛，要远比赚1万的快乐的感官刺激要更强烈。这个思考的直接结果，就是我之前很少注重止损，在高股息的策略中，我增加了止损条件这个环节。
最后再来几句心灵鸡汤自我安慰一下。在23年a股跌破2900点的大环境下，我依然相信中国经济的坚韧，相信中国人民的勤劳和坚韧。在这个前提下，我相信当前的故事是祸兮福之所倚，未来仍有值得期待的星辰大海。如果没有对于未来的星辰大海没有信心，那么第一时间就不应当扬帆起航。再从理性和动物本能的对抗来说，本能是倾向于过度高估或期盼短期付出的结果，过分低估或缺乏耐心等待对未来长期坚韧努力的惊喜，后者需要长期主义的理性。
最后，用黑人演员丹泽尔华盛顿的话祝福自己的2024年度。
“without commitment, you'll never start 没有承诺，你永远不会开始
but more importantly, without consistency you'll never finish” 更重要的是，没有坚韧的持续，你永远不会完成。
以上是我自己思考和实操的记录，肯定有很多我没有想到的错误和风险点，希望和大家沟通，也恳请大家批评指点。希望自己“闻过喜，闻誉恐”。