$乐信(LX)$ 乐信利率低一点 利润率一点很正常。他的APR是互金最低的，比QD低了10个点，市场环境恶化时安全边际更高一点。坏账率上去和借款期限拉长有关系，QD也有同样的过程，所以他的质保金和担保负债在2019起计提的比率也更高一点（年华4.5%→7%），所以2019年的take rate相比去年下降很明显。

乐信应该机构资金增加的比例不大，可能资金成本增加些，另外贷款利率下降了一个百分点左右，获客成本估计不断上升，另外坏账率上升。

可能都是越来越多的机构资金助贷的原因，利润都下降的非常明显？

一季度报告算有较重大错漏。

二季度众多贷款量的指标大幅上升，利率也就下降了一个百分点左右，营运利润几乎没变，不算好迹象。

下半年按公司指引，应该还不错。

乐信的二季度的财报也是不错的，偏要等到8月最后一个交易日才发。