记录下我近期的一些操作，以及背后的逻辑：
买入安琪酵母：310亿市值附近加仓8%左右仓位，摊低安琪成本。因为我自己对安琪极限低估区间判断是270-340亿之间。
买入涪陵榨菜：200亿市值附近建仓5%左右仓位。因为我对涪陵榨菜的极限低估判断是200亿左右。
买入厨邦：250亿市值附近加仓3%左右仓位。厨邦的极限低估位置大约是200亿，没有等到200亿就加仓是有点急躁了。
买入牧原：2500亿市值附近加仓3%左右仓位。因为我对牧原的极限低估位置是2500亿左右。
今年以来我对投资的理解有所改变，也简单记录下：
1. 近期只关注大消费股票，过去所关注的地产、银行、保险等行业全都剔除关注列表。后者都是杠杆行业，且行业体量已经变得过大，从而导致缺少成长空间，甚至还有政策压制导致的不利因素。
2. 只买自己熟悉和了解的股票，不熟悉的不做。以前时不时还会去博弈下不熟悉的股票，现在比较少这么干了。
3. 当价值凸显时（股票价格持续下跌时），要敢于加仓摊低成本。过去那种pay and hold的方式其实是不对的，坐电梯对于收益增长没有任何好处，低位要敢于加仓，高位时才能拿到足够的收益。
4. 关于牧原加的比较少的问题，主要原因：一方面是牧原本身的仓位已经很大了，超过50%；另一方面其它股票的价格下跌幅度更大，价值凸显更显明显，相比而言牧原的吸引力就没有那么强了；其三牧原的体量还是有点太大了，弹性相对而言没有小市值股票那么大。
5. 一支股票涨还是不涨由许多因素决定，低估只是其中之一。低估了也未必就要价值回归，是否回归还和企业本身的市值大小、成长性、想象空间、稳定性、产品必需度、企业杠杆等相关。
6. 估值的方法，真正靠谱的其实就两种：一种是现金流折现估值法，这种对业务稳定的企业比较有效，大消费企业往往比较适合这种估值法；另一种就是清算价值法，就是格雷厄姆捡烟蒂的那种估值法。我现在主要用前者，后者就算低估往往也很可能不回归，往往要真正清算掉才能回归。