保证本金安全，这是我们投资需要考虑的首要问题，向下把自己的投资保护好，做最坏的打算，然后再考虑增值。
到目前为止我所知道的向下保护股票的方法有这么几种：

1.对收益做最坏的打算。
正常的收益水平对股价有保护作用。从定量的角度来看，一家公司过去五年和十年的平均收益情况就基本可以看出一家公司正常情况下的收益水平，而且还可以平滑掉偶生收益和损失。
对于一个成长股，用最近一年的收益估值，非常容易高估公司的收益水平。如果用过去几年收益的平均值，会得到一个相对保守理性的收益判断。
我经常做收益下降50%的假设，假如收益下降。除了大众情绪上的变化，按照股票当前市值来看贵不贵。对成长股而言，效果有点像用过去五年平均收益估值。
2013年五粮液减去现金，只有400多亿，2012年净现金流90亿，假设不增长，收益减少，除以4.26%长期国债收益率，我算未来净现金流只要高于20亿，就可以超过这个收益，五粮液净资产300多亿，未来长期ROE低于平均12%的概率很低，这么容易赚钱的公司，如果低于平均，管理层得差到什么程度。这是当时做的判断,对五粮液留得安全边际是充足的,今年净收益即使再降也有60亿,五粮液收益下降股价却能上涨与实际收益高于市场预期有很大关系.
2013年民生银行，净利润400多亿，贷款15000亿，300多亿的拨备忽略不计。假设出现极端的情况，民生10%贷款出现坏账，坏账损失30%，损失大概是450亿，基本与民生一年净利润基本相等，民生只要拿出一年的净利润覆盖这些坏账损失就可以了。这种高杠杆行业要非常小心。

2.股息收益对股价的保护。
一家股息收益率5%的公司，股价下降50%，股息收益率就达到了10%。在股息收益率从5%涨到10%的过程中，自然会有资金为了这高股息收益率不断买入。
谭木匠目前股息收益率7%，假如股价下降30%，股息收益率就将达到10%。如果股价再下降，会有资金为了这超高的股息收益率不断买入的。

3.资产对股价的保护。
越接近净资产买入，越安全。
一家公司假如有隐蔽资产，对股价肯定有很好地保护。中集集团深圳前海有一块地，由于政府规划开发前海，地价暴涨，土地价值150亿。公司当时市值只有200亿到300亿，肯定是超值的。
2012年匹克体育手上有净现金17亿人民币。市值20以多一点，几乎免费赠送匹克品牌和其他资产。17亿也基本就是市值下降的底线。
2012年比亚迪电子的市值基本上等于其清算价值（用净流动资产估算）30多亿，资产对股价有足够的支撑保护。

4.公司大比例回购对股价的保护。
一家公司宣布在某一段时间内在某一价位以下进行大比例回购，股价在回购价以下就有了一定的保护。
广州发展宣布在4.9元以下大量回购，股价只要低于4.90元，公司就会不断地买入，对股价的保护作用非常明显。

5.可以用当前股价与前期低点进行比较。
假如一家公司股价从100元下跌到70元，已经下跌30%，感觉上挺便宜，但假如你看一下这只股票的两年前的最低价曾到过10元，这说明70元股价仍然具有脆弱性。股价离前期低点越近，就越安全。此方法只是概率经验总结，并没有科学依据，不过可以在大概率上帮助你保证本金安全。

做最坏的假设，保护好向下的可能性，才有机会考虑增长。这是我对投资的理解，也没什么干货，只有一些常识根据一些公开信息的基本判断。
就好像赌梭哈，发了三张牌的时候，基本就可以做出判断，进行下注了。发了四张牌以后，确定性就已经相当高了，没必要非要看到第五张底牌才能做判断，80%的公开信息已经足够了。

买了股票，晚上睡得着觉最重要！