2020年11月初的美国大选跌宕起伏，拜登上演了一出先抑后扬的逆转大戏，美股则演出了酣畅淋漓的单边上涨好戏，特朗普一直自称的“美股因为伟大的特朗普总统才持续上涨”，随着自己选举落败股市反倒大涨而彻底沦为笑话。不过，前几年美股持续上涨时，有多少股民能认清“特朗普在位 = 股市上涨”是个谎言呢？就好像现在，有多少股民能察觉美股充满了泡沫呢？
在目前的超低利率环境，美股一些传统经济板块估值还不能算高得离谱，不过美股一些科技股板块则存在一眼可见的巨大泡沫，比如新能源汽车板块。2019年6月美股特斯拉触底，随着全球资本市场和汽车产业都达成电动车时代即将到来的共识，一年半时间特斯拉股价从177美金上涨17倍到3270美金（后复权），引领了一波二十年一遇的板块泡沫。上次同样级别的泡沫是2000年的美股互联网泡沫，背景是全球达成共识互联网时代即将到来。
在2020年回望二十年前，确实当时的共识互联网时代成为现在的事实。不过即使你在2000年美股买入的是二十年后的全球互联网经济龙头霸主，现在已经成长成为全球市值最大的公司亚马逊，依然需要忍受泡沫破灭后两年内股价跌掉超过90%的痛苦。汽车行业是一个分散的行业，很难做成像电商平台或者智能手机霸主那样一家公司拥有如此庞大的用户群，可以形成自己独有的可以源源不断获利的生态系统。就像2000年互联网泡沫一样，现在北美特斯拉股票迷里面流行着靠交易特斯拉期权，一年半之内获利2千倍的神话般的案例，特斯拉迷们相信，特斯拉的估值顶峰到来的时间是人类在特斯拉创始人马斯克的率领下移民火星，在此之前特斯拉的股价会一直上涨。。。
利檀系列基金在11月再创新高，少量通过收益互换做的美股空仓头寸（占整体组合大约5%）给基金带来负贡献，不过我相信很快这部分其实是利檀基金的隐藏利润。就像你第一次接触价值投资理论，你或者一见钟情成为价值投资人或者永远难以相信价值投资，如果你是一名经验丰富的股市投资人，还不相信现在的美股新能源车板块是个巨大泡沫，可能你将来也很难识别什么是股市泡沫。