公司背景：利丰是一家全球龙头服装贸易公司，美国成衣市场最大供应商，给欧美很多百货商场，二三线品牌提供成衣供应链服务。
经营情况：受到电商冲击和一线龙头品牌份额扩大的双重冲击，利丰的传统业务量逐年下降，市值也从2011年千亿跌至2019年下半年不足百亿。
投资机会分析：
1.利丰的传统业务成衣贸易虽然日落西山，但是利丰物流仓储业务近几年发展不错，每年营业额和利润都在快速增长。2019年6月新加坡淡马锡集团出价3亿美金买入利丰物流业务（LF Logistics）21.7%股权，剩下大头股权依然由利丰持有。按照淡马锡现金白银出的这个价格，仅仅利丰物流业务就值一百亿港币。
2.利丰成衣业务这几年耗费数千万美金打造3D数码成衣供应链平台，潜力被市场严重低估。3D数码平台可以显著加快服装品牌商加快成衣开发打样速度，利丰经过2017年开始的持续投入，在2019年已经初步成型，对外开始收费服务。特别是在疫情影响全球设计师出差的环境下，会加快很多品牌商开始使用利丰3D数码平台，加深利丰和客户的粘性。
3.中美贸易摩擦引起全球供应链混乱的背景，凸显了利丰多年积累的全球最大成衣采购体系应对乱局时的价值，“我們為客戶管理和業務發展作出的努力，加上我們在數碼解決方案和服務方面的領導地位以及我們 採購網絡的地域多樣性，為我們贏得了鼓舞的業務增長。簽訂多個價值數億元的合約，使二零一九 年成為新客戶及業務發展最成功的其中一年” ----《利丰2019年报》
4.利丰集团的控股股东香港冯氏家族历史上曾经有两次在自家公司股价大幅低于内在价值时私有化上市公司，2019年下半年，利丰股价大幅低于1元沦为“仙股”时，我觉得，如果我站在冯家立场，是愿意把公司私有化的。
具体操作：2019年下半年当利丰股价跌到1远以下时开始建仓，建仓成本0.85左右，今年3月利丰大股东宣布1.25价格的私有化方案，股价上升到1.19左右清仓，获利了结。
投资心路：买入利丰从某些角度来看是一个高危动作。首先，从信息优势来讲，我几年前是倾向回避香港本地股的，对于像利丰这种老牌香港本地股，通常香港本地和外资驻港基金更有信息优势；其次，就算是买入香港本地股，连香港本地基金通常都要回避股价在一元以下“仙股”，因为“仙股”里面充斥着很多吃人不吐骨头的老千股，而且流动性差，要给负溢价；再次，传统服装贸易行业是一个没落的行业，完全没有高科技互联网那样的性感未来。不过，对于服装贸易行业和利丰深入研究之后，我觉得利丰有机会在未来几年做得比目前市场给的估值好得多，安全边际很大。利丰控股股东冯氏家族从历史上看，是有严谨的生意作风的名门望族，没有出现过极端的老千手法。我在2019年下半年开始在1元（市值80亿港币）以下分批买入利丰时，纯粹只是觉得利丰是一家值200-300亿港币的公司，即使私有化没有发生，也是一家已经跌到谷底，未来有机会会反弹的公司。利丰一路下跌最终在3月中旬最低跌到0.5元左右过程中，我选择了逐步加仓。
3月下旬利丰宣布私有化后，在3月下旬到4月下旬一个月时间，股价在1-1.1之间波动，显示出市场依然有一些担心会有部分早期持股至今成本远远高过1.25的小股东们会投票反对私有化，如果反对票超过无利害关系股份数的10%，私有化方案将没法通过。不过随着疫情全球化大流行，全球经济受到严重影响，我判断在极为不确定的大市环境下，大部分股东都还是希望落袋为安，不希望私有化落空引起股价大跌，我在1元左右进一步加仓了利丰。当然，最主要的持仓理由是，我给利丰的估值是要远远超过100亿的。