插句嘴，这白酒我倒也抄过次底。上次我重仓选的是洋河，也顺带选了老窖作陪标。这洋河没让我失望，但这老窖真让我稍有点失望。

个人意见，我认为决定企业竞争力的倒不是窖池，甚至不是品牌。关键是领导者与股权结构。从这个角度，我认为洋河还是蛮有市场竞争力的，甚至是白酒企业中最有竞争力的。

老窖拥有得天独厚的资源，但在国企文化下，这些资源似乎没有转换成应有的市场竞争力。而且在股权结构未变的前提下，似乎未来也很难乐观预期这种优势资源能转化为强大的市场竞争力。

个人意见，未必全面，您参考。//@宁静的冬日M:回复@颂礼乐:别激动，没说五粮液卖得少。不用等到双十一，现在我就可以肯定届时五粮液一定比1573卖得多得多，不用比
不过，可能很少有人知道，八十年代后期的时候，$泸州老窖(SZ000568)$ 的销量一度在全国所有白酒中排到第一，相当于当时$五粮液(SZ000858)$ ，剑南春，郎酒，全兴四大企业的总和。泸州老窖特曲在七十年代是当之无愧的浓香型第一高端品牌，为什么后来从名酒变成了民酒？真正的原因，就是因为量放得太大。所以在八十年代，在老酒鬼们当中的口碑逐渐被五粮液超过了。表面上这不重要，独自一个人在家都要喝酒的老酒鬼毕竟是极少数，绝大部分白酒消费，都是在各种社交场合中，因此有强者恒强的马太效应，在当时，用你的话说“招待用酒放泸州老窖特曲就是比放五粮液更有知名度，无需解释这一桌的招待规格就定那里了”然而，小看那些饮酒达人的错误是致命的，他们才是真正左右某个品牌未来市场销量的意见领袖。所谓马太效应，只能管一时，不能管一世。这种影响几年内可能不明显，但十几二十年累积下来（互联网时代甚至有可能更快），结果就是：
到了1999年，中国的传统四大名酒，代表浓香型的泸州老窖营收10.14亿，代表酱香型的$贵州茅台(SH600519)$ 营收8.9亿，代表清香型的$山西汾酒(SH600809)$ 营收3.03亿，代表凤香型的西凤酒营收2亿，而五粮液一家，营收就达到33.08亿，比这四家的总和还要高出37%！
同样，当五粮液泛滥的时候，茅台的口碑却在提升。十五年以后，茅台的营收又反过来超过了五粮液，泸州老窖，汾酒三家的总和。由于酱香型在白酒总体消费中的比例远远低于浓香型，这种反超就尤其难得。当然，这十多年中胡总的力推，茅台优秀的管理层也起了很大作用。但老酒鬼群体中的口碑，长期来看影响却也绝不可小觑。
我并不是说将来1573的销量会反超五粮液，也不关心这个问题。我相信，泸州老窖一定会吸取当年特曲的教训。对烈酒行业来说，正确的道路不是越做越大，而是把品质做好，打造一个真正长期不倒的高端品牌，比争做第一有意义得多。
有人会怀疑，你真要维持稀缺性，守住3000吨的销量，能赚几个钱？难道价格还能无限上涨？对股东来说有什么意义？没错，价格无限上涨，表面上看是违反直觉的，但真正的事实是：长期来看做得好的高端嗜好品，比如名烟名酒，的确可以跑赢通胀。绝大多数商品，不要说汽车，家电，手机，甚至是大家感觉中价格在不断上涨的鸡蛋，米，油，其实都是远远落后于通胀的。真正跑赢通胀的一般来说只有人力成本（所以说烈酒企业的人员过度扩张很危险，人一多，短期压力就大，就要被迫上量，容易形成恶性循环）。但做得好的嗜好品却很特殊，七十年代的时候，如果有人说某一天泸州老窖会卖到几百块，大家一定会觉得是天方夜谭。然而现在事实就是如此（尽管高端酒的价格并不是只涨不跌，它有自己的周期，这个周期主要是它自己的库存周期决定的，不一定是经济周期的结果--改革以来白酒行业的三次大的下行周期，一次出在1989-1992年，一次出在2001-2004年，还有最近的一次，2012-2015年，都不是经济下行的结果，而是长期涨价-经销商囤货-消费者囤货-某个诱因引爆库存-价格下降-各环节去库存，这个周期循环的结果，比较有意思的是，这三次引爆库存的诱因，都是政府高层的变动，难道政府领导喝酒特别多？但总的来说是涨多跌少，牛长熊短，跟股票指数差不多）。泸州老窖在过去几十年犯了那么多巨大的错误，净利润依然比九十年代初高百倍，也就是靠的这个。
未来如果1573的口碑能维持，三五年后销量达到3000吨不是问题，那时它一定会涨价，假如十年后它的厂价涨到一千以上，仅这一个系列，就可以赚六十亿，届时泸州老窖的整体税前利润，就可以近百亿了，怎么会没意义呢？$奥驰亚(MO)$ ，$雷诺美国(RAI)$ ，$百富门(BF.B)$ 这些公司之所以长期以来给股东带来了巨额的回报，靠的不是扩大产能，争做第一。而是守住自己的核心产品，让价格跑赢通胀。尤其对中国的浓香型白酒来说，在价格跑赢通胀的同时，连核心设备--酒窖都可以永不更新，还有比这更好的事儿吗？
很多人都以为，泸州老窖缺乏高端形象，是张良谢明放任低端贴牌的结果。放任低端贴牌是不对。但五粮液茅台集团，一样放任低端贴牌（开个玩笑，从某种意义上说，这两个上市公司也就是集团旗下最大的两个贴牌厂商而已，只不过是高端贴牌--茅台去年给集团交的贴牌费是3.2亿，五粮液是2.8亿）却为什么没有人觉得贴牌影响了茅五的高端形象？真正的原因，不在于贴牌，而是在于泸州老窖在过去很长时间里根本就没有自己的高端品牌！所以，真正毁掉泸州老窖高端形象的罪魁祸首，不是贴牌，而是八十年代的不断扩张。这种扩张的恶果体现得最明显的时候，不是现在，而是上一个下行周期末段的2004年。
佛教有一句话，叫做“菩萨畏因，众生畏果”。某一个时点的销量也好，财务成果也好，其实是多年前的众多因素的体现。还好，泸州老窖现在已经开始走向另一个因果循环