随笔----周期性反转股中的“烂企业，好回报”现象

对于消弗类反转股(体育用品/白酒/餐饮)，反转明显是由个股业绩推动的。所以个股之间反转启动的时间差异颇大。

对于周期性反转股，反转是由行业景气度指标(例如wti油价，普氏62铁矿指数，BDI)等决定的，反转启动时间与单个企业的业绩关系不大。但竞争力强的企业反转力度大，安全性高。

在周期性反转股中，这里还有一个非常有趣的现象: “烂企业好回报"现象。

铁矿石三兄弟中，$必和必拓(BHP)$竞争力最强，$力拓(RIO)$次之，$淡水河谷(VALE)$最差。呵呵，但最后真正让我赚钱的是vale，bhp只是赚一点。因为VALE跌得狠，反弹自然猛烈。在港股油服抄底中，我选了竞争力最强的$海隆控股(01623)$，但复盘后意识到最赚钱的却是当时看不上眼的$巨涛海洋石油服务(03303)$。无它，巨涛跌得狠，反弹就猛。

不过要应用这种“烂企业好回报"特性，总结了几个要点:
1.因为企业竞争力差，这种行为颇危险，所以只能短期投机，不适合长期投资。
2.只有烂企业跌出了极烂的价格才能切入，否则沒意义。
3.原则上一定要确保行业性股价反转开始了才能切入这种烂企业。这样才能有足够安全性。