$振华重工(SH600320)$ 2024年一季度营收增长40%，净利润增长30%，均为2007-2009年以来的历史新高；合同负债历史新高，需求量正在逐步走高。也存在几个问题：
1、当下营收增长和合同负债增长，是港机增长，还是海工增长？很重要，但暂时确定不了；
2、四费率高，公司若不内部降本，最终利润空间有限。但涉及利益问题，央国企要降四费不是件容易事；
3、不能确定公司释放利润的意愿是否强烈。拿几大电力股举例，在财务报表有很大腾挪空间的情况下，2021-2025年业绩由亏转盈、然后保持年均30%增速，大致可以通过大股东的行为判断出来。振华重工一年几百亿营收，景气高点，做到财报上一年大几十亿净利润问题不大，但是否有意愿，不确定。
这些是公司层面的不确定性（不是原则性问题），但和行业需求持续增加的确定性相比，当然后者更为重要，也是我持续跟踪的原因。