发布于: Android转发：0回复：6喜欢：1
【财通电新】$震裕科技(SZ300953)$ ：结构件盈利迎来拐点，强烈推荐！
🍁盈利拐点已现。公司作为C公司电池结构件二供，过去由于产能扩张和份额波动，产能利用率低，毛利率下降到10%，23年净利率预计亏损（同行毛利率、净利率分别为24%、10%）。随着2023年产能投放减缓，管理持续改善，份额提升，公司产能利用率提升，盈利持续改善，2024年3月预计扭亏为盈，我们预计收入3.5-4亿元，单月盈利约1000万，净利率约3%，预计4月盈利2000万以上。我们预计2024年电池结构件实现收入约50亿，假设净利率4%，实现利润2亿。未来随着公司份额持续提升以及新客户拓展，产能利用率提升将带动盈利持续提升，向同行的10%净利率靠近。
🍁公司传统业务电机铁芯增长迅速，主要客户特斯拉、比亚迪等，预计23、24年实现收入23、30亿（同比+60%、28%），预计对应利润1、1.5亿元。模具业务每年稳定贡献1+亿利润。
🍁我们预计2024、25年公司实现净利润4-5、6+亿元，分别对应15、11倍PE，低估，强烈推荐！

全部讨论

Redefine-21
04-15 07:12
查看5条回复

“我们预计2024年电池结构件实现收入约50亿，假设净利率4%，实现利润2亿。”
这个研报有意思。让咱们来分析一下：
震裕科技23年上半年和Q3营收分别为24亿元和43亿元，即，Q3的一个季度增加营收约19亿元，预测公司23年全年营收约60亿元，而结构件收入占比约50%，即，收入约30亿元，而该机构预测公司24年结构件收入将达到50亿元，即增长67%，增幅有那么多吗？
对比一下：多家机构对结构件龙头科达利24年的预测是，增长率25%左右，而友商、结构件第二名的震裕科技居然能达到增幅67%，你信吗？
如果震裕科技24年结构件收入像科达利一样增长才25%，那么它的营收才38亿元，净利润只有1.5亿元。另一半业务它的模具、铁芯净利估计也就2亿元，24年利润合计估计也就3.5亿元，市值会是多少？
机构在进行“双标”。