2007年，上证在2000点这道坎儿，站上了历史的新高点。整整七年前后的今天，上证还在这道坎儿上徘徊。
房价窜了，工资翻了，玉兔登月了，航母下水了，青春已经远去，大盘还在原地。
不是说“股市是经济的晴雨表”吗？不是说“金融市场是实体经济的先行指标”吗？这七年来，中国经济是扎扎实实的增长了，人民生活是的的确确的改善了，大盘却不紧不慢的一步一个新低，大盘你肿么了。。。
通常我们所说的“大盘”，是指沪深两市的A股市场。股票市场的本质，是有人需要资金，有人提供资金，交易标的是上市公司的股票。在一个充分竞争的市场中，供求关系决定价格。
因此决定A股市场最终价格的两个根本因素：有多少股票需要卖掉和有多少资本需要投出去。
比较一下今天与2007年的高点。
指数下降66%，总市值下降18%，从28万亿到23万亿。市盈率下降72%，从45倍到12.6倍。流通盘占比大幅增加，上市公司总数增加66%。
随着大小非解禁、中小板扩容、创业板落地，市场提供的股票大幅加了。需求却在相对减少，市场上的资金不但没有增加，反而缩水了。
这样的供求关系之下，反应行情的市盈率只能跳水。
市盈率实际上是市场供求作用的结果，而不是定价的理由，因此并不存在“合理的”市盈率。
创业板的市盈率50倍以下都算“便宜”，银行的市盈率高过5倍就叫“贵”，而同为金融业的远房表弟券商却能维持着20倍的好名声。
市场就这么把价格定下了，接下来各路分析师们则负责解释。从中央文件发布，到郑少秋露脸，只要是人民群众喜闻乐见的，都是理由。人类作为一个群体，本能的对“解释”有着根深蒂固的需求，以消除不确定性所带来的心理不适和不安全感。我们总是急需答案，如果没有，就请专业人士来编一个也好。从迷信到宗教，从法师到专家，从古至今群众都乐于相信那些肯定而明确的回答。
目前我们能够明确回答的是，好公司争先恐后的涌现，经济在发展，企业在壮大。
中国人均GDP(新浪宏观数据)
2000-2006 1000美元到2000美元 6年年平均增长8.81%
2006-2011 2000美元到5400美元 5年年平均增长10.3%
中国人均GNI
2000-2006 930美元到2000美元 共7年年平均增长7.65%
2007-2011 2000美元到5000美元 共5年年平均增长10.44%
在政局稳定的前提下，中国经济将保持相对较快的增速。2016年实现人均GDP一万美元是极有可能的。具体论证见《中国经济目前所处阶段，对比日美韩情况，城镇化与收入倍增计划》2013-3-26
经济高速发展，需要金融市场的同步发展。
从2007年至今 M2 从35万亿，快速增加至113万亿。
GDP 从26万亿，平稳增加至56万亿
也就是说，2007年，每一元GDP对应1.34元的货币供应量。现在则对应2元的货币。
市场上理应不缺钱。
但一边是低迷的权重股，是高企的民间融资成本，有些市场很缺钱。
另一边又有狂奔的创业板，攻城略地的收藏市场，还有人有多大胆地有多大产的创投，钱多的淹脚面。
借用一个名词：结构性缺钱。
七年来，房价上涨，新房供应连创新高，房地产市场快速膨胀，吸收了大量M2。
七年来，新房年销售面积翻了一番，销售额增加了3倍，达到了6万亿。累计新房销售额达到30万亿，吸收的资本量足以再造一个A股市场。与此同时存量房市场市值也在跟着翻倍。
其他资本市场，如大宗商品，海外投资，收藏品市场等等都在扩容。央行放水快，池子挖的更快。资本市场的逐步成熟和完善的过程，需要大量建立和扩大资本池，增加和拓宽融资渠道，这些新增的空间，需要快速增加的M2投放量，才能形成良好的资本循环。现有的M2总量不可能足以支撑起上证6000点的行情。
七年来，大盘在不知不觉中得了缓慢的发展“贫血症”。
然而目前我国市场面临着法制不健全，监管不落实，央企不作为的局面，央行一旦放松货币投放量，资本马上回到落后产能和炒房链里去了。国家希望淘汰落后产能，控制房地产的泡沫，引导资本进入高技术产业，实现产业转型。这也是欧美日韩在城镇化过程中有过的高度相似的经历，即便在凯恩斯主义尚未盛行的年代，自由竞争的市场也会自发的调节而最终实现转型，只是这个过程要支付更高昂的社会成本。决定金融的是经济，决定经济的是人性，人性从未改变，华尔街上也没有新故事。
美国和日本在这段经济平台期的证券市场，表现同样让人煎熬。日经指数五年时间基本没动。中途赶上了水门事件的道指更惨，以800点为中心，200点为半径，上下波动了十年。
然而在这段痛苦的转型期结束后，企业脱胎换骨，经济高速增长，成功跨过了中等收入陷阱的各国股市，都将迎来一轮大牛、长牛。
黎明前的黑暗还有多久，一年还是一个月，没人知道，这就是不确定性。经济转型什么时候完成，大牛市什么时候到来，目前的情况来，几个月时间很可能不太够用。
资金进入一些板块，势必有另外一些板块要失血。这种青黄不接的时期，资本都尽可能缩在小盘子的市场上，资金越来越紧张，需要更小的盘子才能维持一定的水位。银行地产的破净和创业板的超高估值，正是资本逃离大盘子的极端表现。没有大量资本的进入股市，短时期内这种局面很难改变
作者：飞刀猩猩诸法空
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来源：雪球
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