| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：1 |
伯克希尔有大量市值计价的股票。因此直接按照PE估值是不恰当的。
现在伯克希尔市值8500亿刀，市净率pb1.55。账面净资产5500亿刀。其实这3000亿刀就是市场给股神近80年投资生涯集邮的非上市企业的估值溢价呀
有大量的市值计价的股票的公司不能直接计算pb倍数的。
比如初始投资1元。各一半投资非上市企业与上市股票。比如每年净资产收益率15%。三年后非上市企业的净资产达到0.75元。初始投资成本0.50元，每年0.075净利润,20倍pe股价涨到1.5。这时候公司账面净资产2.25。如果全是上市公司股权。股价3元,这实际已经pb是1.33。
是不是可以这么理解，按照你的意思，巴菲特股神的投资能力，经营资本的智慧，长期屹立不倒的企业家精神，超过一个甲子使财富持续远超标普500的财富管理水平，根本不值一提？
也不值得任何大于零的数字来给予估值？
会不会这么评估，对不起对不起股神的一世英名，不堪其奋斗一生的证券投资事业？
$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$
假设投资1元的公司100%上市，每年15%利润。20倍市盈率，股价3元。市净率就是3。
如果直接市价入表的。该公司净资产已经是3了。当然不该溢价。
——因此伯克希尔现在1.55倍正常。
伯克希尔现在资格规模足够大，其实是美国全市场基金，不可能有超额收益
但是属于有杠杆的分级基金。
杠杆来自与保险浮存金。伯克希尔最大的风险来自于这儿。伯克希尔的保险文化是补激进不作赔本单，如果这点改变，就是撤退之时
古今中外，太多保险公司巨亏破产的了