美国在50年代还没有对冲基金，巴菲特早期是用合伙企业形式运行，结构和现在的契约式私募基金一样，基金经理相当于普通合伙人，投资者相当于有限合伙人，基金经理和投资者之间是合伙关系，不是雇佣关系，也不是甲方乙方关系。在短期表现不好时，给基金经理压力只会有负面作用，不解决问题，合...